编者按：

　　2010年即将成为过去，回首这一年的汇市，欧元遭遇债务危机、美元走势身不由己、日本打压升值趋势失败等等，各个外汇品种都能讲一个属于自己的故事。而中国央行更是在2010年年中，提出进一步推进人民币汇率形成机制改革，重启汇改。

　　在这样的背景下，2011年汇市会讲怎样的故事，变得更加难以琢磨。在全球经济艰难复苏的进程中，在欧债危机及美元量化宽松货币政策的大背景下，我们对每一个外汇品种2011年的走向趋势进行了一番分析，希望能够给读者提供有价值的内容。

　　人民币将再创新高

　　■专栏 唐福勇

　　由于美元、欧元、日元、英镑等在中国一篮子货币中的权重问题，整体上人民币在明年上半年的升值依然清晰可见。

　　12月24日，银行间外汇市场人民币汇率中间价1美元对人民币6.6371元，较前一交易日升95个基点，创近一个月新高。至此，人民币中间价在6.6239与6.68间已经徘徊近两个月时间。

　　转眼新年将至，人民币在新的一年里究竟是继续维持相对稳定的汇率，还是会以何种速度升值，仍是一个未知数。但升值的大趋势却没有人怀疑。

　　如果以央行定下的货币政策基调来判断，无疑是以稳健为主。但继续完善汇率形成机制也是中国“十二五”期间的重大问题之一，更是人民币走向国际化的必由之路。在中国经济保持持续快速增长的过程中，人民币升值之路又是绕不过去的一道坎。

　　从2010年的情况来看，中国下半年启动了新一轮人民币升值的脚步，打破了原先人民币中间价在6.8附近的平衡，开始继续加速升值。而从近几个月的情况来看，由于通胀及流动性泛滥因素，加上欧元区主权债务危机扩散的影响，人民币在短暂快速升值到6.6239的历史新高后，开始在一个小区间范围内震荡徘徊。

　　同时，我们也看到，人民币对欧元、英镑、日元等货币在其间虽有贬值，但截止到记者发稿时，整体来看，人民币对上述三者货币汇率回到了人民币二次汇改前的水平，短期内有打破平衡进一步升值的可能。

　　由于中国一篮子货币的机制设置，使得人民币整体是否升值取决于对各种篮子货币的升贬综合情况。

　　当前来看，2011年，由于美国在上半年仍实施着量化宽松政策，因此，对美元的升值在上半年将继续保持，并很可能创出新高，进入下一轮升值的周期。由于受到债务危机的影响，欧元区以及英国经济的复苏程度仍难以预料。因此，人民币对欧元、英镑在震荡中也会继续升值，在明年创出新高极有可能。日本方面，由于2010年饱受日元升值对经济带来的负面影响，日本依然会采取各种手段来保持日元的相对稳定或贬值。近期的人民币对日元汇率来看，人民币对日元的升值趋势也较为稳定，已经缓慢升值近两个月了。

　　对于新兴市场国家，尤其是“金砖四国”的货币而言，由于其它几国的经济增长较快，本国货币同样面临升值的趋势，因此，对人民币而言，或许涨跌互现。

　　由于美元、欧元、日元、英镑等在中国一篮子货币中的权重问题，整体上人民币在明年上半年的升值依然清晰可见。

　　但对于中国而言，在当前处于通胀及流动性双重压力的情况下，人民币若短期持续升值，必然会带来更多境外资金的涌入，这对国内宏观调控及物价水平将形成更大冲击，从这个意义而言，中国又不能允许和承受这样的全面升值压力。

　　因此，除了稳定通胀、抑制过多流动性之外，2011年中国还将面临人民币升值奔“6”的压力。