中国证券报周五(12月21日)刊登的文章称，12月以来，农产品与生猪价格持续反弹，但国际大宗商品价格窄幅震荡，物价大概率在年底前呈现季节性反弹格局。不过，考虑到需求短期内难以大幅反弹，2013年物价的反弹力度不会过于强劲，稳增长仍是政策首要考量因素，分析人士认为，在明年年中前，通胀因素不会成为制约A股表现的主要压力。
从12月份的物价走势来看，由于季节性因素，农产品价格和猪肉价格出现一定程度的反弹，而大宗商品价格仍维持窄幅波动。目前机构普遍预期12月份国内通胀水平将继续小幅反弹。临近年末，在冬季的季节性因素导致供给水平暂时下降，同时年底消费需求的增加，12月份与明年1月通胀水平稳中趋升基本上成为定局。
不过，对投资者而言，不必在此阶段过度担忧通胀的卷土重来。一方面，我国经济在三季度见底后出现了一定程度的企稳反弹，但数据反弹力度较弱，在没有外部超预期刺激性政策因素的背景下，需求的恢复力度有限，短期内通胀不会成为管理层首要考虑的因素。另一方面，目前我国PPI仍处于通缩阶段，表明经济恢复稳定增长仍需政策层面的扶持，因此在货币政策层面料不会出现偏紧的格局。
总体而言，2013年上半年将是经济稳定增长与通胀温和增加的良好组合，在此阶段，权益类资产的表现预计强于固定收益类资产。安信证券首席策略分析师程定华指出，在CPI反弹至3%、PPI反弹至1%之前，投资者不必担忧通胀对政策约束的出现。鉴于猪周期可能在明年下半年再度步入上升轨道，至少在明年二季度之前，货币政策环境将利于A股强势反弹。
来源：中国证券报网站。
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