宏观纵览

靴子落地，联邦公开市场委员会（FOMC）终于在昨天的会议上决定开始逐渐缩减债券购买，符合我们之前的预测。此次，委员会决定每月对国债和按揭抵押证券各减少50亿美元的购买量，令每月的购买规模降到750亿美元。他们并未承诺具体的退出步伐；美联储主席伯南克表示，委员会可能在每一届的会议上削减类似的金额，这意味着在明年“年末，显然不是年中”终止购买，但他强调，退出步伐并不固定，而是取决于经济进程。如果在每一次的会议上减少同样的金额，那么量宽将在明年10月份的会议上宣告结束。

会议结果公布后，市场一度震荡，但收市时对国债市场的影响已趋于温和，10年期国债收益率仅上升6基点（而且大部分的涨幅来自于公布之前），表明市场已经充分消化相关的消息。另一方面，2016年联邦基金期货隐含利率下跌1基点到2.5基点，原因是声明中新增了一句“在失业率跌到6.5%之前，尤其是如果预测通胀率继续低于委员会2%的长期目标，那么维持当前设定的联邦基金利率范围仍将是恰当的”说法。换言之，美联储通过延长前瞻性预测，以冲淡退出购债计划造成的影响，这一点我们之前也已经预计到了。美元兑多数货币大涨，过去24小时，涨幅最大的是兑瑞士法郎（1.2%）、加元和日元（1.0%）以及欧元（0.8%）。美元仅兑英镑下滑，原因是英国昨天公布的失业率意外大跌。此外，美元兑新兴市场货币同样普遍上涨，尤其是印度卢比、韩元和匈牙利福林。

那么后市走势如何？市场对退出的影响可谓相当激烈：美元首先上涨，然后下跌，再然后由于欧元/美元再次未能攻克1.3800的阻力，转而反弹。我认为美元可能已经接近拐点。目前我尤其关注瑞士法郎。昨天在欧洲早盘，瑞士法郎领跌，而这一走势令人费解，因为瑞士信贷ZEW调查12月份从上个月的31.6升至39.4。而FOMC的会议之后，夜间瑞士法郎再度领跌。鉴于美元/瑞士法郎跟随美元/日元上涨，我认为这代表利差交易资金进一步抽离美元，涌入其他货币。加上反通货膨胀的最后一个阵地也失守（黄金下跌1%，白银下跌1.8%），我认为，这标志着许多评论人士此前预测2014年出现的美元牛市行情启动。

今天，英国公布11月份的零售销售（扣除汽车），预期环比增长0.3%，扭转10月份的环比下跌0.6%。这表明英国以消费驱动的增长维持稳健，进一步为英镑增势。美国方面，上周公布的首次失业救济申请人数预期从36.8万降到33.5万，令四周移动均线降到33.5万，接近之前的33.1万。12月份费城联储局调查指数预计从6.5增加到10.0，增添美元的利好情绪。11月份现有房屋销售轻微下跌到每年502万，低于10月份的512万，但不足以影响持续退出的预期。

欧元/美元

欧元/美元大跌，原因是FOMC决定每月减少100亿美元的购债计划。价格跌破1.3710的关口，但止步于1.3655 (S1)的支持位，与上升通道的下限重叠。如果坚定突破，可能进一步跌至下一个支持位1.3600 (S2)。MACD震荡指标释放利空信号，证实价格走势不佳。然而从技术面来看，价格触及上升趋势线，表明涨势仍然存在。如果反弹，可能预示着升势延续。

支持位：1.3655 (S1)、1.3600 (S2)、1.3530 (S3)。

阻力位：1.3710 (R1)、1.3800 (R2)、1.3830 (R3)。

欧元/日元

欧元/日元上升，但触及142.80 (R1)的阻力后回吐部分升幅。价格仍然落在140.88(S1)的支持位和前述阻力位之间。如果出现突破，可能代表短期的走向。目前我仍然对欧元/日元保持中立，因为技术研究释放的信号好坏参差。50周期移动均线为价格走势带来可靠支撑，但动力指标和价格走势出现负背离，暗示趋势减弱。

支持位：140.88 (S1)、139.67 (S2)、138.00 (S3)。

阻力位：142.80 (R1)、146.85 (R2)、148.75 (R3)。

英镑/美元

英镑/美元昨天受英国失业率的降幅远超预期刺激，大幅飙升。价格从38.2%的斐波那契回撤线与1.6260 (S2)的支持区间反弹，大幅上扬，攻克1.6347的阻力。MACD进入正区间，上穿下行通道的阻力线，证实近期的利多走势。如果攻克1.6464 (R2)的阻力，价格可能升至2011年8月份的高位，并带来进一步上涨的动力。

支持位：1.6347 (S1)、1.6260 (S2)、1.6140 (S3)。

阻力位：1.6415 (R1)、1.6464(R2)、1.6570 (R3)。

黄金

黄金受FOMC决策影响大跌，破1224的关口。价格在欧洲早盘落在此水平和1210的支持位之间。如果跌穿1210 (S1)的低点，则可以证实12月4日-10日的涨势只是在下跌趋势38.2%的斐波那契回撤线调整，仍可能延续跌势。

支持位：1210 (S1)、1180 (S2)、1155 (S3)。

阻力位：1224 (R1)、1251 (R2)、1267 (R3)。

原油

WTI继续整固，仍然高于97.00 (S1)的支持位。如果短期内多方巩固势力，我认为可能进一步上涨，再次挑战98.81 (R1)的阻力位。然而，短期动力指标都相对中立，没有就下一波的价格方向给出明确的指示。只要50周期移动均线仍然高于200周期移动均线，以及WTI落在紫色上升通道内，我认为价格仍将上升。

支持位：97.00 (S1)、95.36 (S2)、92.00 (S3)。

阻力位：98.81 (R1)、101.10 (R2)、103.15 (R3)。