对香港居民兑换人民币设置限额，始于2004年。那一年，中国人民银行[微博]开始为香港的银行提供指定范围内的清算安排，最初指定的范围为个人人民币存款、兑换、银行卡和汇款等四项业务。当时规定，中国人民银行[微博]授权的香港人民币业务清算行(中银香港)可以为香港居民个人“每人每次不超过等值6000元人民币的现钞兑换”提供平盘服务。限额后来提高到了2万元人民币。

　　在此之前，香港居民兑换人民币不受额度限制，在找换店和一些银行，客户可以想换多少就换多少。那时香港的人民币主要来源于旅客随身携带，然后就在香港市场流通。这是人民币的境外循环，央行[微博]无法管辖，也不给予支持。2004年后，央行为香港提供清算安排，支持香港人民币离岸市场的发展壮大。有支持就要有干预，接受清算行平盘服务的银行，在为香港居民兑换人民币时，必须受到额度限制。不需要清算行平盘服务的找换店和一些银行，仍然可以无限额地为客户兑换港币和人民币。

　　央行提供清算安排，使香港人民币不再只是在境外循环，而是能够跨境使用，人民币通过清算行这条渠道，可以“出得去，回得来”。2010年7月，中国人民银行[微博]与香港金融管理局、中银香港修订了《香港人民币业务清算协议》，在便利人民币跨境使用之后，又支持人民币的境外循环(新的清算安排促进了香港人民币计价的金融产品的发展)。

　　通过这些步骤，香港的人民币既可境外循环，又可以跨境使用，这大大地推动了香港离岸人民币市场的发展。一个有力的证据是香港人民币存款的增长。2010年6月，香港人民币存款余额为897亿元，到2011年6月就增长到了5536亿元，同比增长了5倍。到2014年9月，香港人民币存款已达到近万亿，为9445亿元。

　　香港离岸人民币市场的发展说明，人民币离岸市场需要靠境外循环和跨境使用“两条腿走路”。没有清算安排、跨境使用，人民币就缺乏合法渠道流出流入，非居民不敢持有。但中国仍然对资本项目进行一些管制，那就需要对清算安排指定范围、设置限额(否则，大量资金会通过这条渠道流出流入，使资本项目管制失去效力)，这使跨境使用受到了限制，因此，离岸市场规模的壮大要靠境外循环。跨境使用为境外循环提供支持，境外循环则放大跨境使用的效果。

　　央行当年为香港居民个人兑换人民币设置限额，是为了开拓人民币跨境使用这个渠道，后来将限额从6000元提高到2万元，扩大了这个渠道。现在，央行同意取消这个限额，当然不是说把这个渠道无限扩大——那样做会干扰现行资本项目管制。央行之所以实质上同意取消兑换限额，是因为清算行将不会再对兑换提供完全的平盘服务，大部分兑换将由香港的银行自行平衡。这是为了促进人民币的境外循环。实际上，目前香港人民币资金池已具有一定规模，在离岸市场平盘、满足不设限额的人民币兑换业务，应该没有大的问题。

　　境外循环和跨境使用这两条途径之间，需要有一定的区隔。境外循环无须设限，但对跨境使用设限则是有必要的。取消兑换限制可促进境外循环，但应防止它扩大跨境使用。(编辑 衣鹏 张凡 申剑丽)