“作为储备货币的三个测量的标准，对人民币来说，三项都及格了，那就是建立了人民币国际化的基础。”黄海洲介绍，学界有重要的三个衡量标准：安全性，流动性和回报。用人民币和其他货币做比较，人民币在这三点上都满足了。

　　首先，在安全性上，从1994年起，中国开始了汇率改革，全国的体系被两起危机撼动。在亚洲金融危机中，几乎所有的亚洲货币都贬值了，而人民币是两个没有贬值的货币之一，另外一个是港元。黄海洲认为，这是对人民币的考验，好的时候很多国家都没有问题，但是困难的时候很少国家可以做到不贬值。在2008年金融危机中，从全球来看，除了跟美元挂钩的港元之外，只有两个货币没有对美元贬值，一个是瑞郎，一个是人民币，其他几乎所有的主要货币都对美元有相当幅度的贬值，当然也包括欧元。所以，如果要衡量人民币的安全性的话，人民币绝对及格。

　　黄海洲表示，从流动性方面来看，很多学界的人都说，人民币到底算不算可兑换的？实际上，人民币是有相当的流动性，中国央行[微博]已经和世界的26个银行签订了货币兑换协议。“他们愿意接受人民币作为储备货币，在他们遇到困难的时候，如果想要用人民币做储备的话，肯定能从人行拿得到。”黄海洲表示，“如果说金融市场的话，他们的衡量是有这样几个标准，他们是很有创新性的，而且对人民币的需求比较大，所以流动性也在增加。”

　　第三个衡量标准是回报。黄海洲分析称，从1994年起，尤其是2005年汇率改革之后，人民币对美元和很多其他的货币都增值了，对美元增值3%。在环境不好的时候，2008年，比较美元国债、德国国债和人民币国债，人民币是增值的，而且对欧元也升值。

　　综上，黄海洲认为，人民币符合作为储备货币的三个测量的标准，也即建立了人民币国际化的基础。

　　从金融市场的角度来说，人民币作为储备货币接下来会怎么走呢？

　　黄海洲提出两个方向，其一是人民币最终要成为完全自由兑换的货币。“要实现这一点的话，我们需要更深化的中国资本市场。”

　　黄海洲认为，其二是半官方的路径，就是现实的、实际上的可兑换性。黄海洲表示：“人行签了26个兑换协议，在这种安排下，像伦敦这样的金融中心，都能够在人民币实现完全自由兑换之前扮演很重要的角色。”中国也给全球的金融市场提供了一种新的保险。去年，整个新兴市场开始担忧美国终止QE。有几个新兴经济体比如印度、土耳其，还遇到了一些风险。

　　黄海洲认为，中国目前拥有4万亿美元的储备，这种储备能够对全球的金融市场提供一种保证。“中国在这个方面可以做很多的事情，虽然提供了一些保障，但是还不够。如果全球的金融体系有美、欧、人民币三个主要货币的话，会比现在要好。”(本报实习记者李潇雄对本文亦有贡献)

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