一、美联储加息以及欧央行QE的双重预期之下，美元是否中期仍然看多？

香港英伦金业邓伟基：美国经济复苏保持强劲，第三季经济增长修订为5.0%，就业数据亦持续向好，利率见底无可避免已是市场共识，分歧只在于利率开始上调的时间。当然，美国通胀率保持温和，长期利率低企，显示美国加息未必太快出现，但在加息预期的影响下，美元强势已呈现了半年以上，兑日圆已升值21%，兑欧元亦升值14%。在这种加息预期的心态下，欧洲的货币政策取向对于美元升势的持续性显得更为重要，尤其当欧洲央行推出多项量化宽松政策之后，欧洲的通胀率依然低企，未能摆脱通缩的威胁，故此，若欧洲以后公布的物价增长率仍无起色，市场可能会对更多量化宽松政策产生猜测，对欧元压力增加，而美元亦将继续受惠，持续目前的升势。

香港英伦金业陆汉深：目前除了美国外，其它如欧元区，中国及日本等经济都在闹通缩，所以只有美国才有加息空间。况且，－些短期内出现的边缘政经局势都可以影响美元中线方向。例如，希腊已决定于下月二十五日举行大选。倘若由激烈左派政党执政，导致其与欧央行，欧盟及国基会关系决裂，欧元汇价会受压。但另－方面，其它欧猪国家，包括爱尔兰，葡萄牙及西班牙等国皆已可以退出国际经援计划。葡萄牙10年公债孶息更曾低见3.6厘，为六年低位。至于负债率紧随希腊，为欧元区第二高负债的意大利10年期公债债息已下降至2厘间，比上次欧元危机时低5厘。目前其孶息比德国只高14.4厘，远比四年前十一月的55.3厘少。与此同时，欧央行又正步署吸纳欧元区成员国主权债券，变相向有关国家大洒欧元。因此，尽管希腊变天，但预估对欧元汇价的影响不及欧央行传会落实的量宽政策。如此，美元中线走势仍可看俏。另外，由于俄罗斯明年经济肯定会出现严重衰退，必会令失业问题大幅恶化。普京会否兵行险招，大力向外扩张，旨将国内的不满情绪转至美欧身上。届时，作为避险货币的美元自会受益。不过，明年一月美共和党会同时成为参众两院多数党，施政观念与已成为跛脚鸭政府的民主党奥巴马不同。美行政立法关系只怕会进一步恶化。但是否令美政府再次瘫痪有待观察。双方间的争抝会怎样影响美政府施政都会左右美汇中线方向。换言之，除非未来有预料之外的事情发生。否则，恐怕只有美国自己本身出现问题，才会促使美元中线走势转弱。

二、能否预测一下2015年金价的大体方向？

香港英伦金业邓伟基：大致上，目前不利黄金走势的因素依然存在，包括美国利率趋势、欧洲和日本的量宽松政策、美元强势、黄金ETF投资取向与及黄金的避险功能削减等，连近年作为黄金重要买家俄罗斯亦遭受经济危机，若技术上黄金再无力守住1200美元以上，估计明年的确有机会跌破1000美元。能够为黄金提供强大支持的，相信要视中国的汇率改革如何看待黄金的角色，与及是否会出现足以引发资金逃窜的地缘政治危机。

香港英伦金业陆汉深：鉴于99.99%市场参与者都无法预知未来十二个月内，全球会发生什么事故，以影响金价2015方向。犹如上年初便没有分析家可以预知油价会劲泻，又或伊斯兰国恐怖组织会出现。因此，笔者不敢尝试为明年金价走势把脉。不过，以下是一些金融机构所作的预测，有兴趣的读者可以参考。

三、本周金银方向及交易策略如何？

香港英伦金业邓伟基：由于近两周为圣诞节及新年假期，各主要的国际黄金市场均受假期气氛所笼罩，导致黄金价格保持在1200美元关口反复上落，由于欠缺大手成交，走势暂时缺乏主要方向，若突破1205美元阻力，或能上试另一阻力位1220美元，但如跌破1170美元，则可能重现跌势，故仍倾向在接近阻力位持沽出。白银的情况当然也差不多，预期短期阻力位在16.20美元，如突破亦预期上试16.60美元，至于支持位则预期在15.50美元。

香港英伦金业陆汉深：技术上,上周金价见低位十字，并于周图前三底线1180之上收市，利好。与比同时，亦已连续四周高企至一条始自两年前九月下旬引伸而下的一条长期趋线之上。因此，除非其今周失守1180之余，又失去该趋线1176.74支持，整个走势方会转淡，且不难回试上周底1170.17。不过，由于1190.56及1179.31已是现货金十一月上旬至十二月中旬升幅一半及61.8%调整位，加上周图尚未出现任何强烈跌市警号，所以预估今周金价跌幅不会过巨，不足以威胁该1180支持。但另一方面，14周线1199至心理位1200却怕会出现较强沽压。黄金买盘必须为金价提供足够动力作突破，否则将无法挑战一条维持了二十五周的下降趋线1208.36。

至于白银已连续两周失去10周线支持，上周呈低位十字。但其它震荡指标缺乏方向。预估白银只需如上两周般，可以继续力守15.50不失，避免推使其回试十一月中旬的15.3/23低位区，其后市走势仍可偏稳。不过，银价始终要突破三周前顶17.33，方可维持一个强力的上调势，只是多个于十一月于16.40/76营造的单周高位却不易被消化。

四、本周有需特别关注的经济事件或者数据吗？

香港英伦金业邓伟基：由于本周仍然在新年假期，欧洲和日本都没有重要数据公布，而美国则只有周五公布的12月供应管理学会制造业指数，市场预期会比11月的58.7稍降，但相信对大局没有影响，联邦储备局的政策取向不会因此有重大变化。希腊刚进行第三轮总统选举，政府属意人选未能取得所须票数，国会需在1月25日举行大选，雅典股市已因此急跌。固然，希腊只是欧盟小国，纵使出现动荡，预料未必会像媒体所预期般对欧元区构成破坏，不过，上面所分析欧洲所面对于经济问题，预料会继续对欧元构成压力，希腊的政治前景，不过是众多负面因素的其中一项而已。

香港英伦金业陆汉深：由于周四是新年假期。希腊又已定于一月二十五日举行大选，而日本由周三至周五都会休市，故预期本周不会有特别事件值得留意。至于数据公布方面，宜留意周三原油库存及周五ISM采购报告。

黄金走势图

白银走势图

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