【行情回顾】

周三是2014年最后一个交易日。金价震荡调整，小幅下跌；银价跌幅更大，但并未完全抹去周二涨幅。

短线市场一进一退，走走停停。阶段性企稳盘局并没有实质性的改变和突破。

【基本面分析】

周三美元高位持稳，油价深跌再创本轮熊市新低。

近期，金银走势与美元和原油的关联度较弱；大家的心思似乎没有放在一块。美元和原油的单边行情已经一骑绝尘，旷日持久；但金价的步履和态度却愈发淡定，这种淡定到底意味着什么？是意味着金价和银价在筑底？还是意味着来年要补跌？现在还难以盖棺定论。

2014年是资本市场牛熊乱舞、两极分化严重的一年。美元和美股是最大的赢家，中国股市是后起之秀。原油是最惨烈的牺牲者。相对而言，金价和银价表现中庸，不好不坏。乐观一点说，金银跌幅毕竟比2013年更小，市场更抗跌了；悲观的因素也有，金银2014年跌破了2013年低点，至今迟迟不见起色。

2015年，价格的天平会朝哪一方倾斜？在世界总体太平的背景下，首先是看美国经济和美国利率变化，其次是关联资本市场的突出行情走势。美国摆脱2008年金融危机的趋势正在变得越来越明显。2014年10月29日，美联储正式宣布结束资产购买计划，美国商务部12月发布的数字显示，美国经济在今年第三季度增长了5%，高于上半年。12月份美联储决议改变了低利率措辞，2015年上半年升息在望。

欧洲的局面比较尴尬，一方面，经济复苏缓慢，另一方面，欧洲央行又还不敢大肆推出新的刺激性货币政策。欧洲官员们似乎是在以无为之术耐心等待经济自然回归正轨。

此外，低油价拖累金价，中美股市走牛也令黄金市场黯然失色。

综上所述，2015年还是利空金价的因素更多一些。

【技术分析】

谁曾想到，2014年金价会以十字星收盘。从2014年1月2日的1205美元到今天12月31日的1197美元，年跌幅仅8美元左右，但是全年波幅却有260美元。

再来看年K线图，本周五，也就是2015年1月2日，年图的10年均线将大幅上移到1160美元以上，这对金价无疑是一个重大的支撑。用时间换来的技术利好。

2014年，银价走势明显比金价更差，银价的年跌幅约有17.8%。

【综合研判】

2014年再怎么不顺，它毕竟已经过去了。朝前看吧，2015年来之不易。

2015年初，金价和银价应该还会在近期的阶段低位震荡盘整。金价围绕1200美元盘整，区间或是1180~1220美元，银价区间可能是15.5~16.5美元。

总体而言，2015年未必是金价和银价打翻身仗的一年。市场有可能再创本轮熊市新低；但绝对跌幅应该不大，一是因为基数和点位下降了，另一方面也存在一些潜在的积极因素。2015年的走势很可能会有大幅而剧烈的反复。

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英伦金业首席分析师 古金