从历史数据来看，美元还是“便宜”的？的确，虽然美元近期狂涨，但目前的价位并不算“贵”。相反，从贸易加权汇率来看，欧元和日元是被显著高估的。虽然美元近期大涨，但美元贸易加权指数还是比日元和欧元低的。如果用其他的测量方法，比如购买力平价(PPP)，也会发现美元相较于历史价格来说还是“便宜”的。

　　本行展望：我们相信美元处于为期数年的上行周期之中。美国和其他主要经济体间的经济和货币政策背离将令全球资本流向美国，以寻求高回报率资产。美国经常帐赤字将因低油价而持续改善。从贸易加权角度来看，美元近期的升势其实是温和的，还不足以侵蚀美国经济的竞争力。