FX168讯 本周人民币一度跌至五年新低。据外媒周三(12月9日)报道称，如果人民币持续贬值，这将引发金融市场巨震，人民币贬值比美联储给金融市场带来更大的风险。

　　市场已经为美联储加息做了一年的准备，下周加息将令投资者如释重负。

　　新兴市场受到美元走强所冲击。广义贸易加权美元指数自2014年7月以来已升值20%。美元流动性收紧导致全球制造业陷入衰退，新兴市场也遭受重创，而中国1月份的财政悬崖及其不稳定性，走走停停，结束26万亿美元信贷繁荣的努力都将令形势雪上加霜。洗牌是痛苦的：希望美元的影响将很快消退。

　　印度和墨西哥央行[微博]等国行长一直在敦促美联储尽快加息。可以肯定的是，美联储主席耶伦将给出“温和的引导”。她已经提出这样一个想法，即尽管失业率开始降至5%之下，利率依然可以安全地在很长一段时机内维持在远低于零的水平。

　　美国银行预计明年，人民币/美元将下滑至6.90，这将引发一系列复合反应，原油和大宗商品将面临进一步下滑压力。Daiwa认为跌幅将达20%。Ambrose Evans-Pritchard认为，这一贬值力度将引发亚洲及其他地区的货币战争，1998年的金融危机将会重新上演，而其冲击力将会更大。

　　文章称，相较于美联储加息，更大危机在于若中国放弃贬值底线，这将会引发全球经济陷入通缩浪潮之中。

　　无独有偶，法国兴业银行(Societe Generale)周四指出，人民币进一步走软可能引发“货币战争，”要么因决策层想让本币走势与人民币保持同步的这一直接因素，要么拜投资者整体做空亚洲货币这一间接因素所赐。

　　法国兴业银行分析师Jason Daw和姚炜在最近公布的报告中称，如果人民币进一步加速贬值，或是波动率大幅上升，那么整个新兴市场货币组合的稳定性就可能受到动摇。

　　该行分析师指出，当前离岸与在岸人民币汇差的扩大反映出了离岸人民币头寸状况的变化，反过来也能折射出在岸市场参与者的预期。

　　该行报告指出，法兴前景预期中的基准情境是美元/人民币到2016年底逐步有控地升至6.80水平，其间会有相对稳定期，也会有人民币贬值加速的情况出现。

　　近期，伦敦的投行和基金对中国加入货币战争的可能性也忧心忡忡。这也是本周人民币/美元跌至5年低位6.4260的原因所在。

　　南都援引某大型股份制商业银行的高级外汇交易员分析称，除了中美货币政策持续分化的影响，这两天人民币持续贬值的原因很大可能是央行减少了对人民币汇率的干预，或者说央行对汇率波动的容忍度提高了。央行在不干预的情况下，市场更加真实地反映了人民币汇率的情况。

　　随着廉价劳动力减少，中国薪资正以近两位数速度增长。

　　中国年度固定资本投资达到5万亿，相当于北美和欧洲的综合。不过，中国的压力正日益增加。11月资本流出达1130亿美元。凯投宏观称，中国央行当月料耗费了570亿美元外汇储备用来防止人民币贬值。

　　澳联储一项研究显示，中国三季度资本外流约3000亿美元，对此，央行不得不消耗2000亿美元的外汇储备来稳定汇率。

　　对中国央行来说，通过这样的方式稳定汇率成本很高。因为这会相应地削弱降准效力，使经济软着陆更难以实现。

　　不过，央行副行长易纲此前曾表示，人民币加入特别提款权是人民币国际化的重要里程碑，中国长远目标还是清洁汇率，达到干预极少的情况。但在目前过渡阶段，汇率波幅过大及外汇资金异动情况下，中国央行还是会果断适当干预。

　　校对：浚滨