2008年到2014年期间，美联储一共实施了3次QE和1次OT（扭转操作），直到2014年11月，美联储才宣布退出QE。今年3月，欧洲央行全面开启量化宽松，并于12月扩大了资产的购买，全球央行的QE“盛宴”助推了资产价格膨胀，它们的价格在最近几年疯狂上涨。然而，CPI却不尽人意。

有分析指出，QE“印”出来的钱并没有以工资的形式流到消费者手中。如果人们手中有更多的钱，他们的消费就会增加，CPI也将随之上涨。但这一切没有发生，同时，医疗和学费飙涨，让许多家庭不堪重负，这在一定程度上拖累CPI。

QE推动资产价格膨胀，如：随着住宅价格飙升，房租也随之上涨，人们在房租上的支出越来越多。这么一来，QE进一步恶化了80%家庭所经历工资紧缩，相比资本，QE和零利率政策对劳动力产生的影响非常小。对于80%的家庭，经通胀调整后的工资已从2000年的高位下降，这些家庭的消费能力也下滑，从而抑制了消费者需求和通胀压力。

USDJPY:

美日昨日维持震荡反弹，亚市开盘后继续走高，盘中触及120.58一线承压下行，欧市盘初触及120.34一线再次展开反弹，但上方局限于120.66一线，从日线来看，目前上方面临120.70-80一线阻力，突破后方可延续打开上升空间，谨防冲高回落。

4H昨日围绕MA20一线展开多空争夺，尾盘时段触及前期密集压力区略有反复，短期均线略有拐头，中长期均线上方承压，MACD零轴附近金叉运行，布林中轨走平，上下轨收窄，日内面临方向选择。

1H昨日收复120.45后偏多，但上方空间依然受限，目前短期均线拐头向下，中长期均线下方支撑，日内面临技术性调整。

从上行方向看，上方阻力120.75,121.20,121.70，从下行方向看，下方支撑120.15,119.70,119.20.

USDCHF;

美瑞昨日冲高回落，亚市开盘后承压下行，盘中在利空因素打压下扩大跌幅，今日开盘后继续走低，目前从日线来看，下方面临0.9830-40一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间.

4H昨日失守0.9910后偏空，短期均线拐头向下，中长期均线上方承压，MACD零轴附近死叉运行，布林中轨走平，上下轨收窄，日内有延续展开下行调整之势。

1H昨日亚市触及前期密集压力区后遇阻回落，盘中失守0.9900后偏空，目前短期均线发散向下，中长期均线上方承压，日内上方关注0.9900-0.9910一线阻力，汇价保持在此下方有望延续隔夜下跌之势。

从上行方向看，上方阻力0.9910,0.9950,0.9990，从下行方向看，下方支撑0.9840,0.9800,0.9760.

XM特约分析师--栾雪