昨日凌晨，美联储议息会议后，此前市场期待的6月加息几成泡影。加之美联储主席耶伦讲话棒打美元，美元大跌，黄金则应声上涨，人民币兑美元汇率也大幅上涨。

　　不过，多位接受南都记者采访的人士称，美联储的讲话打开了加息大门，尽管加息将延后至9月乃至更晚，但迟早会到来。因此，美元上涨趋势不改，欧元及黄金等短期或反弹，但长期将承压。此外由于中美息差收窄，与人民币贬值预期相应，可能推升资金流出中国。

　　加息或延至9月

　　北京时间19日凌晨，美联储在3月议息会议结束后发表声明，宣布维持联邦基金利率目标区间在0-0 .25%不变，但删除了此前“对于货币政策恢复正常化应保持耐心”的措辞，同时下调了2015年至2017年美国经济增长的预测，并下调了2015年和2016年的通胀预测。另外，美联储还下调了2015年联邦基金利率的预测中值。

　　“基调就是由于经济放缓及通胀压力下降，使得6月份的加息预期变小。”中银香港高级经济研究员黄少明接受南都记者采访时认为，现在看来预计要到今年四季度才开始加息。

　　他分析，这次删除了此前“对于货币政策恢复正常化应保持耐心”的措辞，那么以后会灵活些，会根据当时情况随时做决定。但关键是将今年底及明年底的经济预测都下调了，通胀预期也下调了，由此加息压力不大。此前，美联储暗示从6月开始加息，则今年还有3次加息机会，在目前0 .25%的基础上每次加0 .25个百分点，则到年底利率可达到1%；但若从四季度开始，那么只有一次机会，到年底利率只有0 .5%左右。

　　对于美联储具体加息时机，机构看法各有不同。大摩认为，在核心通胀预期进一步走低的预期下，过早加息将会给经济增速和通胀带来线性威胁，并且将加剧美元升值压力，由此预计美联储今年都不会采取加息行动。但高盛认为，美联储更可能在9月加息而非6月，甚至更晚一些，今年更有可能加息两次而不是三次。光大宏观也将首次加息时点由6月略推后至9月，并认为美元指数阶段性回调后将重回升势。

　　美元上涨趋势不改

　　美联储声明发布后，美元应声下跌，标普500指数反弹、黄金先涨后跌。尤其在美联储主席耶伦对美元走强进行了口头干预称：“今年增长预期下调的一个原因是美元走强”，美元由此大跌300点，后来逐步反弹。

　　“上次会议使得市场认为6月中旬乃至之前加息，这次使得市场预期往后挪，但加息迟早会到来。这次只是措辞变化，并没有实质性的数据变差。因此，这次欧元、黄金等应声上涨，只是空头找补，属于短期反弹，下跌趋势不改。”国储汇金首席分析师郭永富接受南都记者采访时分析称，“北京时间凌晨两点宣布声明，美元大跌，但到了凌晨四五点时，就开始反弹了，到现在已收复了大半失地。”

　　郭永富认为，目前黄金等短期还会有多头动能，但消息面冷却后，还会继续下跌，大宗商品也会继续走弱，而美元会继续走强。“美元长期来看会继续刷新高，最近两个月涨势太猛，短期会回落，但回落幅度不会太大，留给大宗商品的反弹时间不会太长。”

　　黄少明认为，黄金与美元关联较大，美元走弱，黄金有机会上涨。但长期来看，加息总会到来，因此黄金仍将受压。而其他大宗商品则更多看经济走势及市场需求，美国经济向好通胀上升才会加息，也意味着对大宗商品需求增加，会推升大宗商品价格；相反经济及加息预期下调，则大宗商品仍疲软。

　　息差缩窄将加速资金外流

　　广东省黄金协会副会长兼首席分析师朱志刚对南都记者表示，从实物金销售看，目前购买1公斤以上金条的顾客明显增多，表明需求上升，预计这波反弹会持续，有可能回到1180乃至1200美元/盎司，之后会在1160到1180美元/盎司之间会震荡。

　　虽然时间延后，但美元加息周期已在眼前。同时，中国已进入降息周期。“息差缩窄，不利于外资留在中国。”黄少明告诉南都记者，同时如果中国继续降息说明经济疲弱，而资金会寻求高回报的地方，“目前有资金外流，但不是很严重。”

　　“息差缩窄会使资金外流加速，已经看到迹象。”郭永富说，目前外汇存款余额比往年大，表明企业结汇意愿不强，一方面是人民币贬值预期明显，另外是利差缩窄。此外，由于我国制造业成本上升等，也会导致相当部分资金外流。

　　采写：南都记者 辛灵