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FXTM富拓-FXTM富拓:2016第一季度汇市展望

加入日期:2016-1-11 17:22:57

英镑美元:重现去年初以来的走势

英镑走势看上去在重现去年初以来走势,我们再度目睹了英镑完全失去吸引力。英镑吸引力匮乏有多个不同的原因,最近的一个因素是全球股市承压(大宗商品市场持续受挫、地缘政治局势紧张导致投资者避险造成股市走势不佳)。我们最初注意到英镑受到避险环境拖累是在2015年8月末的黑色星期一历史事件之后,这种趋势看上去在1月的最初几周全然恢复了。

英镑不受欢迎也有其他原因,包括通胀疲软、近期经济数据恶化给GDP增长前景带来下行压力以及一再出现的英国加息预期不断被推后。英镑面临的风险尚不包括英国退欧公投将带来的负面市场影响,无论英镑已下跌多少,退欧公投的影响都可能比较严峻。近期主要媒体有关英镑是世界上最被高估的货币的报道以及市场对英镑/美元最低可能跌至1.20美元一线的一些预测也将阻止该汇率反弹。

众所周知的低通胀也为英国央行(BoE)决策者提供强有力的理由不断推后英国加息预期。老实说,要不是大宗商品价格大跌后出乎意料的通胀风险,英国利率到现在已经上调了,多数人目前相信英国短期内是不太可能加息了。英国央行货币政策委员会(MPC)立场最为强硬的成员之一Martin Weale现在已经改变看法了,他公开表示加息不像以前那么紧迫了,英国财政大臣George Osborne最近表示英国可能受到多种国内风险因素拖累下行,这足以阻断英国的潜在加息之路。

虽然英镑在最近几周加速下滑,交易员也应该看到围绕潜在英国退欧公投的巨大风险,即使公投目前尚未确定。如果公投消息宣布,那么对英国市场和英镑的威胁将是极大的,即使市场对退欧公投的预期很低。投资者将需要考虑各种各样的风险,包括资本外流的威胁、对企业可能撤出英国业务的担忧。有一点也值得记住英国行长卡尼曾强调希腊退欧担忧将对英国金融的稳定性造成影响,这引发市场不安,可以想象如果公投消息得到确认他的态度会是如何。

如果疲软的基本面因素还不足以说明英镑面临的风险的话,当前的技术指标也鼓励交易员进一步推动英镑走低。去年最后一个季度,日线图上可见英镑/美元涨势严格受限于50、100和200日移动均线,从周线图和月线图看,英镑走势更加受压。英镑/美元目前已跌破周线图上的下跌通道,我们将1.4560美元视为月线图上的重要心理支撑位。一旦英镑/美元跌破1.46美元,市场对该汇率跌至1.42美元、然后1.40美元的预期将显著升高。

英镑/美元日线图:

 

英镑/美元周线图:

 

英镑/美元月线图:

 

欧元美元:市场对平价的讨论继续存在

欧元/美元涨势仍限于美元疲软,这对投资者是个威胁,因为美联储决策者看上去有信心在2016年再加息四次。但考虑1月初发布的FOMC会议纪要后,投资者又有点困惑,会议纪要显示美联储2015年最终加息非常侥幸。再次加息四次尚未反映到外汇市场走势中,我依然怀疑美联储会在某个阶段对其雄心勃勃的承诺进行一些改变。

交易员应继续关注加息预期方面的任何可能逆转,因为这会导致欧元/美元大幅波动。对美国进一步加息可能推后的担忧或鼓励一些人对欧元/美元空头平仓,这非常值得关注。全球经济担忧挥之不去,这可能给股市造成压力,商品市场低迷、中国经济下滑,这些也将助推较长期的避险环境。去年8月曾出现投资者在避险环境下对欧元空头平仓的一个特殊时期,这可能带动欧元/美元上涨。

我们的确看到欧洲经济数据重获动力。这与去年初欧元开始急跌后的趋势相近。若这种趋势保持下去,欧洲经济景气状况将缓慢改善,但极低通胀问题仍未得到解决,欧洲央行行长德拉吉仍将在谈论欧洲经济时表现出谨慎。德拉吉很有可能继续重申央行仍愿意采取必要措施实现价格稳定,这也将抑制交易员对欧元大幅上涨有太多期望。

从技术面讲,欧元中期内仍看跌,大型金融机构仍预测欧元兑美元将跌向平价。虽然动力指标可能显示欧元明显超卖,但我们预计该汇率继续震荡,窄幅波动于1.0640美元和1.1080美元之间。日线图上,略高于1.07美元的水平看上去像是“双重底”,这意味着该汇率需要跌破这一水平才有可能进一步跌向去年末所见的略高于1.05美元的数月低点。

从去年下半年中段以来的走势看,1.1255-1.1430美元或是愿意中线持仓的投资者可能的抛售位置,这些水平将继续构成强有力的心理关口。对欧元/美元平价的讨论仍存在,但我并不确定该汇率是否会达到这一水平,因为近期欧洲经济数据在改善中。预计欧元/美元强有力的心理支撑位在1.046美元,除非跌破该水平,届时市场对该汇率进一步跌向平价的预期才会升高。

欧元/美元日线图:

 

欧元/美元周线图:

 

欧元/美元月线图:

 

美元日元:看涨日元

2016年伊始,我们非常看好日元走势,但这无关日本经济自身。虽然日本经济在2015年末再度步入衰退,但在避险交易环境下,我们预计流向日元的避险投资将大大增加。投资者对中国经济2016年继续下滑的预期很高,这将引发对全球贸易的更多担忧,同时人民币进一步贬值将促使投资者涌向日元等更加安全的资产。全球出现更多的地缘政治紧张的地区,这也将增添日元需求。

2016年初,在大宗商品市场低迷拖累股市走低、全球经济整体放慢步伐背景下,全球经济增长预期可能被进一步下调,这意味着股市将承压、日元等避险资产受青睐。总的来说,我依然认为不管是经济还是股市都尚未完全消化大宗商品市场持续长期疲软的影响,这是我看好日元的另一个原因。

日本央行(BoJ)料继续保持货币政策不变,这有助于抑制交易员预测日元走软,同时如果市场开始推后对美国进一步加息的预期,那么美元/日元也面临下跌风险。市场人士可以看到美国经济动力开始放慢,这并不出人意料,但一些美联储官员公开表示2016年可能再加息四次,这令人困惑。加息四次的目标看上去雄心勃勃,美联储预计将密切关注国际风险,如果美国的经济数据继续放慢增长,那么美元将面临风险,意味着美元/日元可能进一步下挫。

技术方面,图表显示目前市场动力利好空头。日线图显示12月末美元/日元跌破200日均线,之后很快在年底跌破趋势线。自该汇率跌破趋势线后跌速加快,这可归因于技术面和基本面疲软的共同作用。

众所周知,日本经济仍在困境中,再陷衰退,投资者有可能继续逢低吸纳,长期而言美元/日元有望向纪录高位回升,但我目前认为美元/日元至少在第一季度末前难以回归该水平。潜在买家可能守在黑色星期一所见的历史低点116.00日元附近,若美元/日元面临进一步压力,可能一路跌向113让日元。

美元/日元日线图:

 

美元/日元周线图:

 

 

美元/日元月线图:

 

 

澳元美元:短期内回升的可能性有限

2015年末,当澳元/美元跌破0.90美元后开始加速下跌,该汇率自去年初跌破0.81美元支撑位该汇率呈现清晰的下跌趋势。市场预期2016年澳元/美元将继续下跌,不过下跌的速度可能不像去年那么猛烈了。

这一定程度上是因为投资者目前预期澳大利亚央行(RBA)年初将保持稳定利率环境,且该行不会像过去那样不时口头干预和压低澳元。有一些迹象显示近期GDP数据高于预期,货币疲软以及降息环境对经济增长产生了积极影响。澳大利亚可能不会再度降息的另一原因是国内普遍担忧低利率会对已经过热的住房市场产生什么样的影响以及这是否可能助长信贷泡沫。

低利率环境有助于提振经济增长,对澳元/美元走势构成威胁以及我们认为该汇率不会进入大幅回升期的原因是澳大利亚经济面临商品价格下跌、中国经济下滑的压力。商品市场走势低迷对采矿行业有不利影响,同时中国经济料继续下行。市场对中国经济步入更深度下滑的担忧将成为2016年的常态,尤其是如果GDP增幅降至仅略高于6%的水平,这将对澳元大为不利,因为中国是澳大利亚的主要贸易伙伴。

从技术面看,关注日线图的交易员可以看到,最近几个月一旦澳元/美元上涨超过0.73美元逼近0.74美元就会有抛盘出现。月线图上,交易员要留意0.75美元,该水平被视为可能的顶部,只要汇价保持在这一重要水平以下,投资者关注点将更多集中于逢高抛售,而不是试图逢低吸纳。

虽然,过去一年澳元/美元已大幅走低,一些人预期该汇率未来可能回升,我们对此持怀疑态度,除非澳元/美元切实突破75美元。中期而言,商品价格的长期低迷和中国经济担忧进一步升温可可能导致澳元跌向60美元,不过澳元/美元下行会是一个更加渐进的过程,而不是加速下滑。

澳元/美元日线图:

 

澳元/美元周线图:

 

澳元/美元月线图:

 

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如果中英文版本出现意思分歧,以英文版本为准。

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