从结果来看，新兴货币市场成明显下降趋势，因此，我们继续强调新兴市场在2015年走弱是一个全球趋势。在2015年，严重受挫的新兴市场都是那些依赖商品出口的经济体，因此，印度尼西亚盾、马来西亚林吉特以及尼日利亚奈拉都是牺牲品。

美元兑印度尼西亚盾从2015年1月份的12428下跌至年底的14733，同时，马来西亚林吉特也大幅下跌，2015年年底美元兑林吉特从3.4950下跌至4.4580。从2015年开始尼日利亚奈拉就损失惨重，禁止美元存款这一争议的举动极有可能组织了货币的进一步走软，同时，也至少提到了国内对尼日利亚货币的国内需求。

全球新兴市场遭受巨大损失的另外一个诱因是市场对中国经济严重放缓的担忧。从2015年下半年来看，中国经济增长放缓对中国本身不会造成太大的影响，而是对于那些依赖中国贸易的经济体影响严重，随着2015年接近尾声，中国经济增长的放缓加速了新兴市场的疲软。

从国内角度来看，中国经济依然表现良好，从最新的数据显示，消费者消费水平并没有停滞不前，因此，中国公民对国内经济的担忧将会体现在对就业前景的担忧。2015年主要的亮点就是人民币加入到了国际货币基金组织的SDR一篮子货币中，这进一步显示了，即使中国GDP下跌，但是中国经济对全球经济都是至关重要的。

尽管人民币加入了SDR,但是人民币在2016年将会持续走弱。人民币加入SDR从长期来说对中国国内经济会产生积极的作用，但是从短期到中长期来说，并不能阻止国内经济的持续下跌。中国人民银行（PBOC）将继续采取措施促进中国经济增长，这些措施将包括实施人民币进一步贬值的政策等。这是中国央行的战略举措，其目的是提高出口竞争力，有助于消费者停止国外消费，转而走向国内消费。然后，如果消费者还是选择国外消费，那么他们将承担较高的进口成本，这将有助于中国经济的另一个领域，即有利于减缓通胀。

在2015年，没有遭受大幅下跌的新兴市场是那些与美元挂钩的市场，即非常支持阿联酋迪拉姆（AED）的市场。正如预期一样，由于大宗商品价格的下跌，当地股市也遭受损失，但是由于与美元挂钩，所以损失并没有像预期的那样严重。随着大宗商品价格的大幅走低，本地经济也出现了低增长，投资者可以借助与美元挂钩的好处，消费来自国外的产品，如与欧元和英镑相关的产品，以提振境外消费。

展望2016年，在某些方面新兴货币市场主要的转折点就是如何应对美国更高的利率，但是在我看来，如何应对一个经济减速增长的新环境是至关重要的。虽然在很大程度上来说，新兴市场货币大幅下跌的原因是来自于外部因素，但是在2016年这些外部因素将会转化为内部和国内压力，比如消费能力的降低以及预算的减少可能会导致更高的失业率。大宗商品市场持续的萧条也将会限制经济任何复苏的可能性。

中国经济将会继续出现增长放缓的趋势，即使印度储备银行实现积极宽松的货币政策有可能会带动国内接待，并有助于推动经济增长，但是中国经济增长的放缓仍可能对印度构成威胁。值得注意的是，中国和印度央行都一直积极介入，通过宽松的货币政策来推动本国经济增长，这有可能有助于推动行业增长，同时，作为大宗商品进口商，进口成本的降低将有助于在其他地方投资创造预算。

如果美元和商品价格持续疲软，新兴市场货币在2016年的第一季度将继续面临下行压力。另外一个因素就是美元利率的进一步上调，这将可能导致人民币、尼日利亚奈拉，马来西亚林吉特、印度卢比以及印度尼西亚盾的进一步下跌。我认为，随着新兴经济体开始受到本国经济放缓增长的影响，这有可能会影响资金外流，甚至会威胁本国货币的需求。

任何一个黑天鹅事件或不断紧张的地缘政治局势都会对2016年的市场带来动荡，并会影响新兴市场和亚洲货币市场。当前的一个可能的黑天鹅威胁将来自沙特阿拉伯里亚尔地区，这将可能会对整个海湾和中东市场带来巨大的波动。随着沙特政府选择货币贬值而不是减少石油产量，市场参与者将会看到这一趋势，这将进一步导致石油价格的下跌。然而，值得强调的是，我们不希望这样的情况发生，因为这会影响投资者的投资组合，给投资者带来风险。

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