今天是瑞士央行取消欧元/瑞郎2.0的波动下限1周年的日子，去年今天的欧洲时段瑞郎全线大幅攀升，同时瑞士央行的“无底线”干预行为也使刮起了一场全球央行的“干预风”。从美元/瑞郎大概用了一年的时间重返干预起点1.0的位置附近，也表明政府或者央行的干预只是会引发市场剧烈的波动，但是不会改变市场本身的运行轨迹。

国际市场跌宕起伏，产油国很受伤

与上周的波澜壮阔相比，本周受到国际油价连续下滑的影响，加元和英镑也表现出了明显的弱势，澳元和纽元也拖累其中。英国央行本周维持基准利率不变的基础上，明确表示当前经济增长和通胀都出现了明显下滑，受到英镑贬值以及国际油价下滑的影响，未来一段时间通胀压力也不大，英国央行今年升息变得很渺茫。同一天公布的欧洲央行会议纪要显示该央行内部针对进一步宽松的规模存在一定的分歧，但是整体的基调是进一步扩大宽松的规模，所以下周欧洲央行是否会进一步扩大量化宽松的规模也值得关注。

除了欧洲央行之外，在国际油价近期反弹无望的情况下，作为全球最大的产油国之一以及G7国家中最大的原油出口国，去年加拿大在国际油价下滑过程中，加拿大的贸易赤字进一步扩大。今年年初，加拿大央行降息已经迫在眉睫。不过，因为国际油价的大幅下滑，加元兑美元的不断贬值缓解了油价下跌的压力。

相对于加拿大，中东的沙特阿拉伯以及阿联酋等盯住美元的国家，日子更加艰难。在油价不断下跌的同时，其货币与美元挂钩。在油价下跌、美元不断走强的过程中，这些国家不得不动用外汇储备进行补贴；除了石油之外，这些国家的大多数产品都是需要进口，因为本币的升值也进一步提高了国内的物价水平，国内的通货膨胀压力进一步升温。除非国际油价进一步下滑，否则这些国家的现状不会改变。如果未来油价进一步下滑，不排除这些国家的货币与美元脱钩，届时其危害或远程瑞士央行取消欧元/瑞郎波动下限的影响。

年前，美国取消了其石油出口禁令，伊朗经济制裁被取消，近期将会重返国际原油市场，进一步加大了全球的原油供应压力；虽然，近期石油输出国组织（OPEC）内部关于举行特别会议的呼声渐长，但是在全球经济普遍疲软，原油需求下滑，供大于求的局面在2016年不会改变。所以，国际油价的颓势也不会得到根本性缓解。在接下来一段时间内商品货币澳元、加元以及国际油价的下跌势头不会发生扭转。

下周整体市场走势分析与判断

受到国际油价不断下滑的影响，下周原油以及商品货币澳元、加元和纽元的跌势将会进一步延续。同时，加拿大央行降息预期也会进一步推低加元。虽然商品货币不断下跌，由于美元指数中商品货币所占的权重相对较小，所以对于美元指数的影响不是特别明显。从美元指数的中期走向来看，当前在97.15-100.50范围内以区间内向上格局运行，近期运行过程中表现出反复性强而延续性差的运行特征，不利于趋势的进一步延续。

欧洲货币内部分化

受到整体市况混乱的影响，欧洲货币内部产生了明显的分化，欧元和瑞郎经过去年年底的一轮快速攀升之后，近期一直围绕上行高点高位调整，经过连续的盘整之后仍有进一步向上的空间。对比欧元和瑞郎的相对强势，英镑近期表现出明显的弱势，英镑在今年年初直接突破了4月13日低点1.4560关键支撑，延续了中期的创新低节奏。当前英镑围绕其中期低点1.4345低位调整，经过连续的调整之后中期下行空间进一步。

加元与原油续写新低

今年年初商品货币澳元和加元以及原油明显表现弱势。其中原油和加元在近期运行过程中不断创出新低，原油经过连续8个交易日的下跌之后虽然出现了短暂的反弹，但是其反弹力度明显较弱，更有利于接下来跌势的进一步展开。原油经过8个交易日的连续下跌出现了超跌反弹，也说明了我们在交易过程中除了对技术走势进行分析和判断之外，也可以将时间周期因素作为侧面的参考。在原油和加元不断创出中期新低的过程中，澳元也在今年年初突破了9月4日以来的调整区间下沿，进一步挑战中期低点0.6890附近的支撑作用，一旦对其突破未来将会进一步下看0.6500附近。

黄金延续了中期的反弹格局

虽然商品货币和原油保持了非常好的下跌延续，但是黄金更多的受到了市场避险情绪的影响。黄金今年年初经过一轮快速反弹之后，当前在1113价位遇阻回调，预计回调获支撑中期仍有一定的反弹空间。

下周运行过程中，整体市场的混乱局面延续。在相对混乱的市况当前，商品货币以及原油和英镑的弱势将会进一步维持，也许很多朋友会认为既然跌了那么久，总得出现一定的反弹，所以不敢进一步看空和做空了，这也是很多交易者的想法，保持谨慎的观望态度无伤大雅。但是，如果因为跌的太多就要反向操作，这种思维是绝对要不得的。在有非常强的向上动能爆发之前，商品货币以及原油和英镑的弱势局面不会改变。

李云登富特高级外汇分析师