去年未能做到「保7」，目前更需要为4万亿元造成的后遗症执手尾，为此只好采取去杠杆的手段了。中港股市一跌再跌，并拖累环球股市，正正反映着去杠杆对金融市场的严峻破坏力。

美国在经济仍然不甚稳固的情况下勉强进入加息周期，相信在中国这个火车头已完全停止下来后，往后市场只会炒作美国经济势头将会转劣，难以承受联储局再次加息的行动，然而这却会令到美股的沽压进一步扩大，直至市场开始炒作联储局已无法再加息，更有可能推出QE4措施为止！

美元难有重大作为

美元在此大前提下，相信难有重大作为，美元兑主要货币，例如兑欧元再现新一轮上升浪的机会正在急降中。至于去年表现大弱势的金价，预料在美元难有作为及市场避险情绪继续高涨下，极有机会触发市场上的庞大沽盘的补仓潮，正式向上作出重大突破，后市可望企稳在1100美元心理关口以上波动。

美元兑日元，在避险因素刺激下，相信后市将会沿着目前正在下跌的20天布林通道底部支持线往下寻底，大方向将朝着108/110重要支持区迈进。

其实日元上升，美其名是受到避险资金所驱动，实情是日元本身亦为利差交易中的重要融资货币。目前金融市场正饱受去杠杆的折磨下，结果只会令到利差交易出现拆仓潮，使到过去这只备受重大沽压的融资货币，出现令到不少看空的朋友感到侧目的大强势。

故有意博股市反弹的投资者，一定要留意日元的表现，倘若日元的走势继续保持目前的强劲势头，美元兑日元更可以顺利跌至105心理关口以下波动，这将反映市场的去杠杆仍未完成，届时切忌大手入市博股市反弹，反而更应顺势采取沽出的策略，即要有低处未算低的思维。

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英伦金融分析研究部顾问苏子