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记得还是3周之前，市场对金价的悲观情绪已去到一个极端的水平，当时市场上看好金价的分析师可说是绝无仅有。但随着2016年开局后，环球股市随即大幅走低，令避险资金把金价大幅推高至1100美元心理关口之上后，目前市场对金价的极端悲观情绪正在持续改善中。年初至今黄金ETF亦一直录得资金净流入，截至上周五，全球黄金ETF的总持有量已接近1500吨，为去年11月以来的最高水平，这反映在环球股市今年仍然有可能爆发「黑天鹅」事件，而进一步往下寻底的大前提下，大量投资者正在重整其投资组合，使到黄金的投资需求上升。
虽然近日金价在1100美元关口附近上下反复争持，仍未见守稳在1100美元关口以上波动，但由于金价在去年12月的1061美元收市价，已成为本月份的低位，而且亦是本月的开市价所在，故金价目前已升至1100美元关口附近争持，其实已较上月结束时录得明显的升幅了。
美元强势也不及
若本月结束时能够在月线图上呈现大阳烛形态，届时过去3个月的月线图便会呈现一组极为利好后市的早晨之星见底形态，将扭转金价目前市场气氛仍以看空者主导的不利形势，预料可以在2月份向上作出重大突破，即向上升越200天平均线阻力（1132美元）及去年第四季跌幅的61.8%反弹目标（1136美元阻力）。
一旦金价顺利突破此61.8%反弹目标阻力，预料会触发大量看空者的止蚀买盘入市，从而把金价进一步推高至1160美元关键阻力。
今年开局后环球股市的突然暴挫，其实已经唤醒了投资者过去数年间金融市场的安全而又平静的美好时光已经成为过去了，即今年只会是最为动荡不安的一年，市场的波幅将会是大至「吓死人」。因此，大量投资者只会对风险资产采取回避的态度。至于在2011年见顶的金价，由于自1921美元的历史高位计，已大幅跌去逾45%，因此，一旦市场确认其在去年12月所造的1046美元低位已成为重要中期底部，亦即未来潜在上升空间极大的话，预料今年黄金势必被投资者视为最好的避险资产，故即使美元仍保持强势，但金价的表现相信仍会优于美元的表现。
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英伦金融分析研究部顾问苏子
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