此前的1月14~25日，沪深股市和三大期指止跌企稳了七八天，没有破位。当时言底的声音不绝于耳，但笔者始终坚持认为股指还没到底，笔者的技术依据是：当时在主要股指里面，只有上证指数跌破了2015年低点，沪深300指数和深证成指还没有破；这好比是一只脚从悬崖踩空下去了，但另一只脚却还绊在上面，这种情况能企稳吗？肯定要双双坠崖的嘛。

资金面，随着春节假期的临近，资金陆续离场和观望，无心恋战。虽然1月26号央行在公开市场进行3600亿元28天期逆回购操作、800亿元7天期逆回购操作，总共投放了4400亿元的流动性，但这种流动性主要是提供春节期间的各类结算、支付和现金需求，不大会流到股票市场来。近期股市和期指即便反弹，也难现有力行情。

宏观基本面，中国改革和经济转型进入深水区，一些矛盾渐渐显现，比如供给侧的大幅减税可能带来财政收入的明显萎缩，进而对需求端的财政支出形成新的制约；其次是“去库存、去产能”可能带来短期的经济阵痛和社会阵痛（企业破产、员工下岗、信用违约），这又和需求端的“保增长”相矛盾。经济步履维艰，拖累货币贬值，从2014年1月的6.04到2016年1月的6.6，这两年人民币汇率贬值幅度显著。

此外，随着互联网金融监管的加强，曾被大家寄予厚望的互联网+、互联网金融等经济新引擎也面临整顿和考验。经济面临失速隐忧和考验。

国际方面，全球股市，大宗商品市场，原油和煤炭，非美货币，全都在跌，全都在运行熊市。虽然基本面没有出现类似2008年那种危机因素，但是技术性熊市已经蔓延扩散，形成了排山倒海之势。当下跌形成共鸣，形成风暴，那再跌就不需要理由了。

笔者个人认为，本周股指再度急杀跌后，容易吸引技术性买盘，市场将会尝试抵抗和企稳；随着春节假期的临近，市场或下跌抵抗，或弱势整理。投资者以观望为主吧，可以逢低轻仓做多，但多单宜逢低吸纳、分段入场，不宜急功近利地追买；持仓亦需耐心。

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