去年12月，黄金在第三天，即当月非农就业揭晓前的周四筑底。现在又到了12月初，历史可以重演。现在我还没有完全的把握，因为到目前为止黄金和白银没有太多利好信号，目前殖利率上升、美元继续上涨而美国股市接近于历史高点。但当情绪处于谷底（就像现在），市场通常会转向。

贵金属可以在美元和殖利率上涨时一起走高。从历史看，美元上涨意味着我们正进入一个“避险”环境。今天，我们可能惊鸿一瞥未来可能发生的情况。在艰难地追逐华尔街的特朗普反弹后，欧洲股市下挫。这次，华尔街也呈现了同样的紧张情绪，除非读者正好陷于道指图表–受益于大量的原油成份股，几乎没怎么受影响。但标普和纳指暴跌。所以，“避险交易”可能开始了，并很可能持续几天或数周。黄金和白银这类市场心目中的避险资产或许得到一些亟需的支持。

同样值得思考的事实是，黄金和白银在通胀期间通常表现良好。随着布伦特原油今天上涨并创下年内新高并且当选总统特朗普即将大量支出，通胀可望迅速上升。黄金和白银因此可能再度成为那些担心资产价值被通胀风险侵蚀的投资者的心头好。此外，政府债券殖利率上升、美联储紧缩银根及欧洲央行可能很快淡出量化宽松计划从而抽取流动性等等因素，可能导致高回报的股市接近于触顶。

除了上述种种基本面因素，还有一些技术面理由支持贵金属可能即将调头向上的观点。在持续数年下跌后，黄金和白银于去年12月展开推动式反弹，暗示两者很可能筑底。如果这个判断准确，夏季顶点以来的下跌可能属于调整式而非推动式。如果这个判断准确，则黄金和白银在深度回撤后应可筑底。现在，两大金属业已回撤到各自的61.8%回档位（一点儿也不狭窄）。但到目前为止我们还没有看到引人瞩目的推动式波动并因此转为看涨，但接下来几天有可能看到。请注意这种可能性。

另外，“长期”我一直更看涨白银而不是黄金，因白银既有工业金属又有贵金属的用途。白银报在每盎司16.50美元，相比黄金，下跌空间要少得多。白银可望很快调头向上，但不要预言底部在哪里，而试着去期待，特别是在这些技术大关附近。换句话说就是，在考虑做多之前，等待白银出现明显的技术反转信号，比如回档或突破。永远不要忘记风险和资金管理任务，并且注意，没人知道未来将发生什么，没有人。事实上，谁又能说白银就不能继续下跌呢？