意大利总理在今天的修宪公投中惨败。否决阵营似乎以惊人的60%对40%胜出，并且投票参与率非常高。Renzi将在明天辞职，在接下来的70天里，由总统负责组建新政府。如果组建不成功，意大利人将于一季度的某个时候，再次投票选出新的总理。

欧洲股市可能出现特朗普时刻吗？

受上述公投结果的影响，欧元一开始下跌至1.0506低点，为2015年以来最低点。但在Renzi宣布辞职以来，外汇市场出现了一些企稳的早期信号。市场可能出现特朗普时刻吗？在最初的开跌之后，抛压可望开始减弱吗？

欧洲央行本周将减息？

我们将不得不观察周一市场对上述决定的反应，但于本周召开会议的欧洲央行进一步减息的前景，可望真正推动风险资产在未来几天走高吗？新一周拉开序幕之际，市场可能仍然紧张不安，但截至目前尚未跌落悬崖。原因要么是市场对政治风险免疫，要么是市场认为意大利事件将是慢慢发酵的过程。即使总统无法组建新政府，还是有70天可以努力的时间，而那距现在看来相当遥远。

一切都是关于银行，银行，银行……

但意大利的银行业没有时间再等待，要马上提升缓冲资本。如果公投以“赞成”的阵营胜出的话，本可吸引到投资者重组银行业，但现在，“反对”阵营胜出了，投资者是否还愿意，就成了未知数。没有当政的政府，意大利陷入困境的银行业有可能得到官方援助吗？

另一个令人担忧的因素是整个欧洲银行业，包括德意志银行。欧洲央行实行的负利率损害了欧洲银行业的盈利。如果欧洲央行本周确实将利率在负值区域进一步下调，欧洲银行业在未来几周里可能全线下挫。

截至目前，这不是意大利的脱欧时刻

上述决定还是有可能引发金融市场的忧虑，但至少暂时似乎并不是欧元的脱欧时刻。我们相信，市场对公投结果的反应可能慢慢发酵。但这次公投的结果却构成沽出欧元、避开欧洲股市的长期理由。欧洲的银行业是最弱的一环，但如果欧洲官方就因为意大利没有政府就放任其银行业破产，那一定是疯了。周日晚上，市场没有计入意大利银行业破产的可能性，这点可望限制欧元周一的下跌空间。

总而言之，早盘反应平淡暗示市场没有计入BeppeGrillo领导的Five-StarMovement入主政府或意大利欧盟公投的前景，无论如何至少暂时没有这样的前景。

接下来，我们还将看到英国最高法院对政府启动50条款的判决。我们还将密切观察意大利公投的反对结果是否产生更多影响；以及银行业和政府组建的相关进展。