基本面有些积极的变化。近期人民币汇率保持稳定，多种迹象表明，中国央行已经干预汇率，市场相信国家不允许人民币快速贬值。

近期，证监会发布了融资融券业务、券商开展股票质押回购业务以及大股东增减持的具体数据。总体来看，两融和券商股票质押回购业务的各项风险控制指标处于安全状况，大股东增持意愿明显，减持意愿下降，1月份以来大股东减持明显低于去年同期水平。这些数据说明，随着股指和股价的走低，市场的价值投资机会渐渐得到彰显，并获得资金关注和挖掘。投资者的心态和预期也在发生变化。

国际方面，欧美股市和亚洲股市已领先于中国股市出现了阶段性反弹。日本央行负利率政策和欧洲央行的持续宽松政策为市场提供了流动性保障，美国良好的经济基本面也为美股提供了支撑，这些因素帮助欧美股市阶段性止跌。但治标还需治本，治本之路荆棘丛生，全球股市仍有隐患。

技术面，沪深300的现货指数已跌破了2015年低点，创下了本轮大熊市新低；但股指期货还没有创新低；这说明市场对未来的预期并没有现在这么悲观；现在主要是恐慌，缺乏信心。随着市场止跌，投资者对市场的看法正由悲观调整为中性，不那么悲观了，但也不乐观，等待转机吧。

综上所述，波段性的做空动能已经渐趋衰竭。上证指数2600点区域、沪深300期指2800点区域就是阶段低点区域。市场不经反弹的话，跌不大下去了；即便勉强再杀跌，空间也有限，投资者不宜看得太低太悲观。2月份,股指肯定会有明显的、涨幅超过200点的反弹行情。

话说回来，短时间内，宏观基本面并不支持股市和期指迅速反转和走强。投资者宜以超跌反弹、技术反弹（而不是反转）的思路来应市。

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英伦金融首席分析师古金