“新”5万美元 境外资产配置 全解析

　　记者 宋易康

　　经历2016年人民币对美元的“跌跌不休”，“资本外流”的担忧不绝于耳，2017年伊始，个人购汇监管也开始趋严。

　　元旦后，虽然个人5万美元年度购汇额度未缩减，但购汇时签署《个人购汇申请书》明确“不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目”。“蚂蚁搬家”式的逃汇将被列入“关注名单”，限制或禁止购汇，情节严重的，还可能处逃汇金额30%以上等值以下的罚款。

　　那么对于个人居民而言，还有哪些合规的美元投资机会呢？

　　美元存款、外币理财收益低

　　“个人在境内配置外币资产的选择面较窄，只能持有外币存款或购买品种有限的外币理财。”这是目前国家外汇管理局对个人购汇认可的两种合规投资渠道。随着去年三季度以来人民币对美元“跌跌不休”，上述做法一时走俏。

　　工作5年的白领小张（化名）便是其中之一。他给记者算了一笔账：去年10月底，他以6.783的价格购汇21800美元。12月15日，又以6.9254的价格换回人民币。一个半月就赚了3104元，收益近2.1%。相当于购买银行59天低风险理财（年化收益率4.2%左右）的4倍。

　　而美元活期存款年利率仅0.05%，远低于人民币活期存款0.35%的年利率。美元半年期和一年期定期存款利率也只有0.5%和0.75%。

　　相比之下，外币理财产品或许是广大投资者可以考虑的选择之一。面对普通客户的美元理财产品起购金额在8000美元，风险在银行理财PR1-PR5（很低-高）中属于PR2级即较低。用银行理财专业术语是：客户本金损失可能性小。

　　风险小收益率也不高。目前国内商业银行多有发行此类美元理财产品。例如工行手机银行显示，最短投资98天的美元理财产品预期收益率仅0.6%。招商银行21天美元理财年化收益率0.65%。工行投资350天的美元理财收益率则能达到2.00%。

　　不过，由于外币在国内的需求比人民币小很多，所以银行这种类型的理财规模有限。

　　QDII基金风险大 并非“供不应求”

　　在多位受访人士看来，QDII基金是当前国内配置美元资产的最佳选择。由于QDII基金是以人民币购买，因此通过QDII通道配置海外资产，并不涉及个人购汇。

　　业内人士指出，QDII基金在国内发展多年，各家基金公司推出了多种QDII基金。从资产类别看，权益类、固收类，股票债券都有涉猎。而大宗商品、REITs等QDII基金也有涉及。从地域来划分，QDII基金基本覆盖了发达市场、新兴市场多个国家和地区。

　　QDII产品的门槛较低，购买起点仅为1000元人民币。但值得注意的是，一位基金人士对第一财经记者表示，QDII购买额度也有上限，就是与外汇局个人购汇5万美元额度相同，两者只能选其一。

　　在当前人民币贬值、资本流出加剧的形势下，许多基金公司的QDII额度紧张、供不应求是不争的事实。记者在工商银行手机银行投资理财客户端基金专栏中搜索QDII关键词发现18款产品，但只有5款显示可以正常购买。

　　不过， QDII基金还远没有到买不到的地步。Skybound资本投资总监寿祺对第一财经表示，目前国内新发及运营中的QDII基金还有200多只，暂停申购约70~80只，这意味着市场上还有100多只QDII基金产品可以投资。

　　QDII基金的风险和最大收益都远高于银行外币理财。Wind数据显示，2016年国内发行的187只QDII基金中，从三季度人民币加剧贬值开始至今，净值增长率前十的平均净值增长率约11.95%。但同期，排名靠后的10只QDII基金净值增长则为-10.33%。

　　专家还指出，全球金融市场剧烈波动，黑天鹅事件频发，境外当地经济形势和政策等因素都会对QDII基金收益造成极大影响。

　　比特币换汇一大风险两个难题

　　除了常规的美元存款、外币理财和QDII基金等合规渠道，也有越来越多的人将境内人民币换成比特币，再将其转移到境外提现获得外汇，处于监管灰色地带的比特币还成为一个受热捧的投资对象。

　　国内数字货币交易平台火币网显示，近期比特币价格暴涨，最高达7379.5元/枚，距2013年11月的历史最高价8000元仅相差620.5元。多位受访的业内人士对第一财经表示，此轮比特币疯狂上涨短期看或与外汇监管收紧有很大关系。

　　在业内人士看来，比特币天生具有规避监管的特点。这样的例子在国外屡见不鲜。2016年11月，印度莫迪政府为了打击“黑市经济”，实行了“废钞”政策。自实行“废钞”政策以来，据印度比特币交易平台Unocoin官方的数据，网站的日均访客量已经由“废钞”前的4000人次上升至1.4万人次。与此同时，比特币价格一路狂飙达到历史新高。

　　但比特币也面临三个主要风险。首当其冲便是监管风险。美国某比特币资深专家对第一财经表示，目前国内比特币市场已经接近万亿元人民币规模，中国买家在全球比特币市场大盘子中扮演了举足轻重的角色。如果政府对比特币出台监管限制措施，会导致比特币价格暴跌。

　　“目前国内有很多大型比特币交易网站平台，如果对这些平台进行监管打击，将对比特币交易量和价格造成致命影响。”上述人士分析称。

　　而包括利用比特币逃汇等违法违规行为在内，都可能被处以罚款，情节严重的，将面临逃汇金额30%以上等值以下的罚款，甚至追究刑事责任。

　　此外，从实际操作角度看，如何在境外开户、内外盘价差问题，是摆在投资者面前的两个难题。如果要实现将境内比特币在境外平台卖出换美元，需要在境外银行拥有账户。同时，从火币网和外盘的数据来看，内外盘差价已经达到了五六个百分点，按照当前比特币价格计算，差价不菲。换得外汇后，如果未来美元不能持续走强，或没有高收益率的美元投资标的，支付高昂的价差并不划算。