2016年，美国领导人似乎支持强劲经济及强势美元。美联储小心翼翼地关注美元的变动，且似乎支持美元走强。市场投资者也支持这一政策立场，因此每次有美元走强的消息也倾向于支持美元强劲。

　　2016年12月20日，美元触及短期峰值。美联发布的储贸易加权广义美元指数当天达到128.3122，美元兑主要货币为96.4316。华尔街发布的美元指数为103.28。当天，只要花费1． 0387美元就可以购买1欧元，当时市场认为美元和欧元可能很快会持平。

　　那些日子已成为过去。截至2017年12月21日，买1欧元需要1.1900美元，美元兑欧元贬值12.7%。美联储广义美元指数下跌6.3%至120.2174，主要货币指数下跌7.6%至89.1218。华尔街发布的美元指数同期下跌9.7%至93.26。

　　发生了什么？

　　其中一个原因是，美国总统特朗普有一段时间口头干预美元贬值。他希望美国外贸能达到更好的平衡，他也希望美国经济更快增长。他认为，这些都需要弱势美元。

　　此外，特朗普希望美国退出一些多国贸易协定、威胁更多的保护主义立法、退出或威胁退出一些现存的贸易协定或贸易谈判。他还退出了巴黎气候协定。

　　特朗普在朝鲜、中东和欧洲地缘政治议题的立场也使美国显得很不合群，也迫使其它国家考虑是否应该在世界谈判中接管似乎被美国腾出的领导地位。

　　作为美元最大对手盘的欧元却是一派新兴向荣的景象，欧元区经济增长强劲，政局风险逐步消退，且欧洲央行货币政策前瞻指引立场偏向鹰派的几率越来越大。

　　法国总统马克龙（Emmanuel Macron）当选总统时，美元尤其出现大跌。马克龙当选总统后，立即开始进行改革，并与德国总理默克尔建立更紧密的联系，以加强欧盟及欧洲在世界的地位，欧元因此大幅走强。

　　看似2017年美元的环境发生了变化，但这跟单纯的经济因素关系很小。由于美国似乎在很多方面从“世界老大”的位子上退下来，人们对美元也似乎“望而却步”。政治因素似乎主导了发生的很多变化。

　　即将进入2018年，《金融时报》货币分析师布利茨（Roger Blitz）表示，“随着2018年接近，更难发现美元多头。” 布利茨甚至引用了一位分析师的言论，“审视美元自2014年开始反弹表明，美元在某种程度上仍是被高估的。尽管这些高估今年得到部分修正，美元对欧元、英镑和日元看起来仍然偏高。”此外，“关于美国税改最好听的说法是，它在经济增长方面提供了上行动力。”

　　关于欧洲央行，其货币政策将收紧的前景已经出现，并“为欧元进一步上涨提供了动力。”

　　正面的焦点主要放在非美央行货币政策的相对变化。“美元与利率市场脱节表明美联储货币政策收紧周期成熟。”

　　换句话说，支持美元升值的正面因素似乎不多。此外，还有政治因素需要应对。

　　政治因素施压美元

　　12月20日，美国众议院对税改法案重新发起投票，最终以224票赞成，201票反对投票通过了税改议案，等待总统特朗普签署生效，不过特朗普称将推迟到新年假期结束后才会签署生效这份议案，年内签署税改的承诺再度被推翻，对美指走势构成压制。

　　联合国大会12月21日以压倒性多数投票通过一项决议，认定特朗普政府宣称改变耶路撒冷地位的决定和行动“无效”。这意味着笼罩在美元上方的政治阴影可能会恶化，而不是更好。

　　布利茨甚至援引了一位分析师，“没有理由认为到2018年底欧元兑美元不会涨到1.30至1.35。”

　　John M． Mason则倾向于认为，欧元兑美元更可能会在1.23到1.28的区间，而不是更高。“对我来说，更重要的现实是，投资者将会更多地寻求美元下跌，因此会更倾向于根据负面消息而不是正面消息行动。”