在日本央行行长黑田东彦谈及过低的利率破坏了货币刺激效果之后，这对实现日本央行的收益率曲线目标的潜在提振作用也在增加，即使日本远低于2%的通胀目标。黑田强调，日本各银行目前正应对非常低的收益率，这番言论得到了日本央行副行长中上周的呼应，这促使一些人认为，未来政策将会调整。

　　Evercore ISI分析师Ernie Tedeschi和Krishna Guha在周日的一份报告中写道，“我们非常期待明年第二季度的到来，当日本银行的年终财务披露以及黑田或其继任者作为日本央行行长的新任期出现时，自然会重新评估当前政策。”不过他们仍然认为到2018年，当前的政策设置将保持不变。

　　政策的转向可能会引发一场重大的汇率变动。正如欧洲央行行长德拉基在6月的讲话一改之前鸽派态，欧元随后开始飙升。

　　“对日本央行来说，提前升息将是一场危险的游戏，因为这可能引发日元的大幅波动，堪比德拉基的辛特拉演讲后欧元的大幅升值，”Evercore ISI分析师表示，如果日本的收益率曲线趋陡，可能会给全球收益率曲线带来一些陡升的压力，包括美国的收益率曲线。

　　黑田东彦和中曾宏去年也曾令人印象深刻地指出过低收益率的风险。他们指出，金融领域的信心可能受到损害。此前10年期国债收益率一直保持在零的水平，而在2016年中期10年期国债收益率跌至负0.3%。

　　Tedeschi表示，如果黑田东彦继续担任央行行长的话，黑田也可能只是想要弹性地重新评估最佳收益率曲线目标。

　　编辑：麦憨