【操作策略】

沪深300股指建议短线适量逢低做多为主，适当把握利好政策预期下的超跌反弹，但构筑市场底前或反复震荡，需注意波段操作，中线则先看缺口回补，再观察下行趋势是否扭转，耐心等待行情逆转的拐点出现。

阻力位：3297,3448,3597支撑位：3126,3009,2821

1、短线在3126支持上方做多，止损3046，目标3297,3448；

2、向下突破3009可适量做空，止损3089，目标2821,2718；

3、中线在3009支持上方做多，止损2929，目标3297,3597。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（11月26日~11月30日）开盘3149点，最高3205点，最低3126点，收盘3173点，收小阳线，市场信心仍在缓慢的恢复过程中，受累于外围不稳与下行均线技术压力，恐慌情绪时有蔓延，不过下方支撑力度渐强，周线跌势已现放缓迹象，离逆转尚欠缺关键的向上突破，成交量对比上周小幅萎缩，日线呈3100-3200区间内的宽幅拉锯，多空换手的活跃度变化不大，场外资金保持谨慎观望，G20峰会的利好预期亦使得空头不敢轻举妄动，均衡势料将在G20峰会后被打破，主力或迎来年末行情攻势的时机。目前国内宏观政策将更多地偏向稳增长，但去杠杆力度未见明显放松，当前紧缩的信贷环境难以在短时间内扭转，而财政刺激对经济拉动的边际效应已见衰减，中美贸易战曙光乍现，若配合出台针对性的经济刺激措施，经济增长的黯淡前景或有望得到扭转。

【周末要闻回顾】

王毅：中美双方同意停止相互加征新的关税

国务委员兼外交部部长王毅就中美元首会晤举行中外媒体吹风会。王毅在会上说，中美双方就经贸问题进行的讨论十分积极，富有建设性，两国元首达成共识，停止相互加征新的关税。双方工作团队将根据两国元首达成的原则共识，朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商。中方愿意根据国内市场和人民的需要扩大进口，包括从美国购买适销对路的商品，逐步缓解贸易不平衡的问题。双方都认为，这次会晤达成的原则共识意义重大，不仅有效阻止了经贸摩擦的进一步扩大，而且为双方合作共赢开辟了新的前景；不仅有利于中美两国各自的发展和人民的福祉，而且有利于世界经济的稳定增长和各国的利益。

G20发表宣言：强调多边贸易，支持WTO改革

二十国集团领导人第十三次峰会当地时间1日14时15分许在阿根廷闭幕，峰会通过了《二十国集团领导人布宜诺斯艾利斯峰会宣言》，强调国际贸易和投资是增长、创新、就业和发展的重要引擎，支持世界贸易组织（WTO）进行必要改革以提升其运行效果。宣言强调，各方支持多边贸易体系为达到增长、创新、就业和发展目标做出的贡献，并将在下一次首脑会议上评估WTO改革的进展情况。此外，宣言同时指出，《巴黎协定》的签署国再次重申《巴黎协定》是不可逆转的，并承诺根据不同国家情况充分执行该协定。各方将继续应对气候变化，同时促进可持续发展和经济增长。

上交所：已完成设立科创板并试点注册制的方案草案将综合市场各方意见进一步完善

上交所召集会员理事、监事召开座谈会，就设立科创板并试点注册制集思广益，征求市场意见。之前，上交所已完成设立科创板并试点注册制的方案草案，将尽快综合此次座谈会及市场各方的意见建议对草案进行修订完善。上交所将按照证监会的统一部署，以只争朝夕的精神加快各项准备工作；以“高标准、快推进、稳起步，强功能、控风险、渐完善”的工作思路，抓住有利时机发挥增量改革的后发优势，种好这块资本市场的“试验田”。

证监会副主席阎庆民：把示范判决程序化标准化让上市公司违法没有土壤

中国证监会副主席阎庆民在接受采访时表示：中国可能是全球最早探索这条路的国家，因为其他国家没有这么多的样本。首先没有这么多人，也没有这么多散户投资。我们需要从实践当中抓取出来，然后和法院共同来执行，这样可能就使得个别上市公司违规乃至于违法就没有土壤，让投资者安心、放心地在中国资本市场当中，在依法维权的情况下，最大限度地保障他们的赔偿。上市公司到了一定时候，就会自觉维护投资者的权益，它的道德风险提高，投资者权益意识提高，相信到那个时候，中小投资者的权益就会得到更充分的保护。

证监会：大集合产品将转为公募基金或私募资产管理计划

证监会公布《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》，自公布之日起施行。经规范后，大集合产品将转为公募基金或私募资产管理计划，按照相关法律法规持续稳定运作。大集合产品新开展的投资应当遵守公募基金法定投资范围和投资限制，加强投资组合的流动性风险管理，并按照公募基金的有关规定计提风险准备金。存量大集合资产管理业务应当在2020年12月31日前对标公募基金进行管理。

证监会李至斌：目前证监会正在制定完善《股权众筹试点管理办法》

证监会打击非法证券期货活动局局长李至斌表示，目前证监会正在制定完善《股权众筹试点管理办法》，准备先行开展股权众筹的试点，建立小额投融资的制度，缓解小微初创企业的融资难题，推动创新创业高质量发展。试点工作将充分吸取P2P网贷等互联网金融业态的经验教训，在履行相关程序后，稳步推进。会与立法机关尽快修订《证券法》，为股权众筹留出发展空间。

证监会今日核发2家企业IPO批文青岛银行在列

近日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：江苏利通电子股份有限公司，青岛银行股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说，沪深300股指经历了2014年7月-2015年6月的牛市后，即遭遇迅猛回落的熊市，在2016年第一季度止跌回稳，随后逐渐展开慢牛进程，2018年第一季度阶段性触顶后震荡走低，4月份低见3708点，随后尝试展开反弹，未果后转向跌势，均线空头排列且多个技术支撑失守，7月份的低点3296点跌穿去年5月份的低点3385点，虽经历短暂回稳，但中美贸易危局依然难解，沪深300股指一路走弱，国家队护盘资金紧急驰援，但受外围风险拖累，沪深300跟随大跌，再创调整以来新低3009点，随着刘鹤、易纲等重磅高层相继喊话支持股市稳定健康发展，沪深300见底回升，但底部构筑难一蹴而就，沪深300震荡回落后反复测试3050-3130区间的支撑，MACD在零轴下方死叉收敛，成交量稍有下滑，市场热冷不均，增量资金态度犹豫，投资者需要对估值的理性回归抱有更多的耐心。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望出现中级反弹，但下行趋势的改变非一日之功，在形势逆转前，需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。此前习主席与美国总统特朗普通电话，认为两国需要更多的经济接触，特朗普在中期选举后口气软化，贸易战结束或迎来最好的时机，此次G20峰会上习主席再度与美国总统特朗普会晤，双方达成重要共识，同意互相停止新加征关税，同时在未来的90天内，积极协商经贸合作，已加征的关税则向取消的方向努力磋商。贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解。

二、美联储加息前景的变化。美联储九月加息如预期兑现，虽然部分美联储官员对明年的升息前景表达了分歧的意见，从目前来看，美联储年底再加息一次的预期依然乐观，美元与非美货币之间的利差若进一步扩大，将提升美元的吸引力，而美元走强、人民币相应贬值的情况下，资金外流对国内流动性环境影响巨大。不过随着美联储接近实现中性利率，其进一步加息的空间已越来越小，若明年年中美联储停止加息步伐，或意味着新兴市场货币将迎来休养生息的时间窗口。

三、政策利好带来的增量资金。A股入“富”已基本尘埃落定，只待实际操作，随着华泰证券即将发行GDR，沪伦通亦已翻开新篇；加上理财新规明确了理财资金投资股票的路径，公司法修订鼓励上市公司回购护盘，刘鹤、易纲等重磅高层相继发话维护金融市场稳定，上市公司回购指引、并购重组新规相继出台，科创板试点注册制箭在弦上，未来或有更多利好政策出台，增量资金的预期对市场影响相对积极。

英伦金融投资管理部