美国参议院确认珍妮特·耶伦为财政部长

　　当地时间1月25日，美国参议院通过投票表决，以84票支持、15票反对的结果确认拜登提名的珍妮特·耶伦（Janet Yellen）为财政部长，耶伦将成为美国历史上第一位女性财政部长。

　　耶伦曾担任第十八任美国总统经济顾问委员会主席（由美国前总统比尔·克林顿提名），前美国联邦储备委员会副主席（由美国前总统奥巴马提名）以及前美国联邦储备委员会主席（由美国前总统奥巴马提名）。

　　管涛：耶伦的强势美元政策

　　美元指数自去年3月底起见顶回落，已从高点下跌10%以上。一时间，市场上看空美元指数进入中长期贬值通道之声四起。1月19日，美联储前主席珍妮特·耶伦在被提名第78任财长的参议院听证会上表示，美国不会追求货币贬值以获得出口竞争优势。这引起了市场对于美国政府重回强势美元政策的诸多猜测。

　　尽管笔者并不认为美元必然进入了中长期贬值周期，但依然觉得由耶伦不刻意追求弱势美元的表态，得出美国政府将阻止美元贬值的结论可能是市场想多了。强势美元政策并非追求美元汇率只涨不跌的政策，而是坚持经济强货币强、美国好世界好。这与中国关于做好自己的事情，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的提法异曲同工。

　　美元作为美国对外经贸交往主要的国际计价结算货币，美国无惧美元汇率波动风险。况且，浮动汇率总是有涨有跌的，汇率涨跌都是有利有弊的，故美国更不存在新兴市场和发展中国家普遍存在的汇率浮动恐惧。用小型开放经济体的心态，去揣摩美国人对汇率波动的市场感受及政策响应，有可能离题千里。

　　王晋斌：2021美元指数走势偏弱或是常态

　　2021年美元应该不会出现持续的、大幅度的走软。排除市场发生非预期性的动荡，美元应该不会强，但不会太软，偏弱或是常态。为什么会有这样的判断，主要原因有两点：首先，我们认为美元竞争性的贬值不符合美国当下的经济组合策略及经济利益；其次，美元指数中的其他货币也很难持续走强，或者说这些货币走得太强也不合符这些经济体的出口利益，尤其是欧元区。

　　从经济修复来看，欧洲、日本等经济体疫情也严重，2021年这些经济体的经济增长预期还不如美国经济增长预期。可以认为，美元指数中的货币代表的经济体尚不具备推动美元持续走软的能力。

　　因此，不论是从美国现阶段经济政策关注三大因素：经济修复、资产价格和财政刺激所需要的赤字融资之间的平衡来看，太弱的美元不符合美国的经济和金融利益；从目前美元指数中其他货币对美元的升值幅度来看，也缺乏助推美元持续贬值的能力。美国面临的内外因素决定了，在排除非预期的冲击外，2021年的美元指数走势偏弱或是常态。

　　招商宏观：12月结售汇顺差大增的原因与持续性

　　12月银行结售汇出现较大顺差的原因主要来自四方面：第一，在全球受疫情影响的特殊形势下，中国供给在全球范围内占优，中国股债资产凸显其高回报和吸引力，2020年我国积累了一定的经常项目顺差和证券投资项下资本流入。第二，人民币升值所带来的预期转变与企业的年末结算需求相叠加，滞后地影响了单月结汇，使其突然爆发高增长，因此12月的情况也具有其特殊性。第三，从其他部门公布的数据来看，12月经常项目与资本金融项下流入情况均好于上月，与两个项下涉外收支情况双双改善一致。第四，央行外汇占款不增，而银行结售汇顺差大增，意味着这部分外汇由银行承接而非在企业与个人之间消化，也起到了一定的平抑汇率波动的作用。

　　据此展望1月，去年12月大规模结售汇顺差中所体现的前期累积因素、年末时点因素等将有所消退，1月美元指数企稳小幅反弹，人民币汇率升值压力也有所下降，这些因素都可能使得1月顺差规模较12月有明显下降。但同时，涉外收入或将维持较高规模，汇率预期转变或仍使得结汇意愿较2020年6-11月更强，预计结售汇顺差规模仍在千亿元人民币以上。