中金：美元还会强一会儿

　　展望2022年，我们认为通胀风险引致的震荡升温的加息预期、全球增长放缓、以及美元流动性收紧将构成美元强周期的铁三角，推动美元指数在未来几个月进一步走高。然而，相较于其它发达国家，美国更有粘性的高通胀对美元指数形成的弱趋势，以及市场已较充分定价的加息预期，可能使得美元上行空间有限。

　　今年，在强劲出口和持续外资流入本币计价资产尤其债市的背景下，人民币获得稳健资金流支撑。同时，较紧的资金面（相应的较高的风险调整后息差，carry/vol）以及较低的风险溢价使得人民币在美元走强的背景下保持韧性和强劲。往前看，伴随出口进一步放缓，经济一季度触底，货币宽松和美元周期性走强，我们预计人民币在春节后到二季度或将承压。另一方面，中国相对的疫情和疫苗优势和中美关系边际回暖，意味着人民币风险溢价仍将在低位震荡，叠加外资对国债较有粘性的配置需求，人民币料将小幅走弱，伴随下半年经济企稳回升，可能将在6.6附近窄幅震荡。

　　本周外盘看点：美国11月CPI或剑指7%

　　本周看点颇多，有关奥密克戎毒株传播和研究的最新进展依然值得关注；多国央行迎来利率决议，澳大利亚、加拿大和印度料按兵不动，波兰、匈牙利、巴西或继续加息周期；美国11月消费者物价指数（CPI）料将继续加速，劳动力短期下美国劳工部Jolts职位空缺或持续高位运行。此外，朔尔茨将就任新一届德国总理，七国集团（G7）外长会议在英国利物浦召开。

　　数据方面，本周最大焦点无疑是11月消费者物价指数（CPI）。考虑到供应链瓶颈和假日季需求旺盛等因素，目前机构预期上月CPI同比增长6.7%，较10月加快0.5个百分点，去除能源和食品的核心CPI同比增长4.8%，较10月加快0.2个百分点。在上周的国会听证会中，美联储主席鲍威尔放弃了通胀暂时性的观点，暗示进一步加快缩减资产购买计划，最新通胀数据或强化相关预期。此外，美国劳工部10月JOLTS职位空缺，10月贸易帐 、消费信贷、批发库存，密歇根大学12月消费者信心指数等指标也值得留意。

　　美联储：疫情后的“大放水”开了危险的先例

　　美联储负责监管的副主席Randy Quarles在“右倾智囊团”美国企业研究所举办的会议中表示，美联储在疫情爆发之初的“大放水”给财政部施加了巨大的资金压力，要求其为各种政府项目提供资金，甚至是“火星移民”，这种行为可能开创了一个危险的先例。

　　在新冠疫情爆发时，美国央行提供了前所未有的资金支持，实施了一系列计划，以确保信贷顺利流向家庭、企业和地方政府。