顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-11 14:07:09讯：

　　惠誉评级发布年中展望，将2025年全球主权债务评级展望从“中性”下调至“恶化”。预计2025年全球GDP增速将从2024年的2.9%放缓至2%。这一调整的核心驱动力，正是愈演愈烈的全球贸易战以及由此产生的极端政策不确定性。

　　惠誉国际评级公司发出了一个令市场不安的信号——将2025年全球主权债务前景从中性下调至恶化。

　　6月10日，惠誉评级发布年中展望，将2025年全球主权债务评级展望从“中性”下调至“恶化”。预计2025年全球GDP增速将从2024年的2.9%放缓至2%。这一调整的核心驱动力，正是愈演愈烈的全球贸易战以及由此产生的极端政策不确定性。

　　惠誉的这份报告直言不讳地将当前局势定性为重大不利的全球经济冲击。关税终点的不确定性、对全球贸易量和供应链的冲击、投资环境恶化以及国际关系紧张，正在形成一个相互强化的恶性循环。这种多重不确定性的叠加，可能让投资者面临比2018年贸易摩擦更加复杂的市场环境。

　　更危险的是，这一系列连锁反应正将美联储推向政策的十字路口。关税对物价和经济活动的具体影响程度与发生时间都充满未知，这直接导致美联储的利率路径变得模糊不清，从而极大地增加了融资环境的波动风险。

　　冰火两重天，挣扎的全球市场
　　对于主要石油出口国而言，日子将变得格外艰难。

　　惠誉预测，布伦特原油价格将从2024年的每桶79.5美元下跌至2025年的65美元，这将给这些国家的经济和财政带来巨大压力。

　　雪上加霜的是，美国削减国际援助的举措，将使部分本已脆弱的新兴市场面临额外的风险敞口。

　　然而，报告指出，美元的贬值趋势将成为一些新兴市场的“救生索”。

　　对于那些背负着高额美元计价债务的国家来说，美元走弱能有效减轻其偿债负担。更重要的是，这为其央行提供了宝贵的政策空间，使其能够以更快的速度降息来刺激本国经济。

　　高企的债务与地缘政治阴霾
　　除了迫在眉睫的贸易风险，全球经济的结构性伤痕依然触目惊心。

　　惠誉警告，各国公共财政在2025年将持续承压，尤其是在发达市场。背后的原因错综复杂：不断攀升的国防开支、高利率环境下日益沉重的利息成本、严峻的人口老龄化趋势、疲软的经济增长，以及持续发酵的社会压力，都在共同挤压政府的财政空间。

　　数据显示，全球政府债务占GDP的中位数预计将从2024年底的54.1%微升至2025年底的54.5%，这意味着债务负担仍在加重。

　　地缘政治风险丝毫也没有减弱的迹象。

　　报告指出，乌克兰与中东的战火仍在燃烧，中美战略竞争日趋激烈，贸易紧张局势和社会不满情绪此起彼伏，而美国外交政策的“摇摆不定”(flux in US foreign policy)更是为本已混乱的局面增添了新的变数。

　　评级并非全然悲观的图景
　　尽管面临诸多挑战，惠誉的评级展望在2025年中期仍接近平衡状态，13个国家获得正面展望，仅略高于10个负面展望的国家。

　　一个关键的细节是，自2020年以来的一系列评级下调，反而为部分国家的当前评级创造了“缓冲空间”(headroom)，使它们在面对信贷条件恶化时具备了更强的承受能力。

　　然而，这种技术性缓冲能否经受住即将到来的压力测试仍存疑问。

　　最终，政策应对将成为决定评级走向的关键变量。在某些情况下，及时有效的政策干预仍有可能支撑主权信用，避免其滑向更深的泥潭。