光大保德信基金袁宏隆:宏观乐观 估值难上难下 - 基金网_财经_证券_股票

光大保德信基金袁宏隆:宏观乐观 估值难上难下 - 基金网

加入日期:2010-1-10 22:33:00

  2008年的金融危机,被索罗斯誉为从上世纪80年代孕育的一个超级大泡沫的破灭,不过,在光大保德信首席投资总监、光大保德信量化核心基金经理袁宏隆看来,这个泡沫的破灭并没有打破中国经济发展固有的进程。

  “一些卖方预测今年GDP增长10%~11%,我们内部预测增长10.8%,可以说经济继续复苏,或者说增长确定。”袁宏隆这样定调今年中国经济的增长。

  虽然市场上仍不乏看空的声音,如摩根士丹利亚洲区主席罗奇就认为今年再次出现衰退的概率是40%。

  袁宏隆认为,除非全球多个国家的政府采取紧缩政策,经济才可能出现二次探底,否则衰退概率比较小。

  二次探底概率小

  袁宏隆之所以如此乐观,是因为“美国乃至全球经济的复苏已经确立,我们预计2009年中国出口增速12%,投资增速25%,实际消费增速15%左右,今年经济增长是大概率事件。”

  另外,从大的经济周期看,袁宏隆认为,中国由城市化进程推动的经济发展周期并没有中止。虽然2008年的金融危机让中国经济发展低于一贯8%的增速,但2009年中国经济的快速增长显示活力依旧。

  “中国的城市化率只有45%,发达国家已经是60%,甚至80%的水平,在未来中国10年的城市化进程中,投资和房地产行业的增长都是能确定的事。”

  对于今年经济可能出现的政策变量,袁宏隆认为还要看美联储的利率政策。

  “中国先于美国加息的可能性较小,但美国加息会导致中国跟随加息,”这是袁宏隆的一个基本判断。

  “现在美国10年期国债收益率从2.5%上升至4%,市场已在反映加息预期,不过美国现在的失业率超过10%,产能利用率还比较低,所以预计美国不会很快升息,最快要等到今年下半年。”

  对市场普遍担心的通货膨胀压力,袁宏隆的看法是,今年通胀压力会有,但可能不会太强,因为产能利用率还没有上来。

  谈到今年市场流动性,袁宏隆认为从供给看,今年市场不可能有去年那么多的由主动信贷创造的内生流动性,市场内生流动性的提供将来自居民存款活期化,而这又取决于通货膨胀的态势。

  另外,外汇占款增多与人民币升值预期显示市场有外生流动性的动力;但市场的流动性可能不会完全反映在股价上,融资和再融资压力将成为吸收市场流动性的主要因素,会对股价上涨造成压制。 共 3 页   1 [2] [3] 下一页 末页   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。


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