受央行上调存款准备金率0.5%影响,昨日上证指数下跌百余点。面对早于市场普遍预期的紧缩举措,最大的机构投资者基金如何看市?为此,证券时报记者采访了多家基金公司,主流的观点是:短期调整是市场的正常反应,但存款准备金率上调并不意味着货币政策的转向,预期的提前释放反而在一定程度上消除了市场的恐慌情绪。
“调整准备金率对市场的影响主要在于心理层面。”上投摩根的观点代表了主流乐观派。该公司分析指出,监管层采取收缩流动性的举措,股票市场可能短期受到影响,但因为实体经济复苏超预期,市场仍有支撑。原因如下:此前刚公布的12月进出口数据强劲,超市场预期,再度巩固了市场对经济复苏的判断;此次央行早于市场预期上调存款准备金率,也表明监管层对实体经济复苏的信心,提前采取了调控流动性的措施;央行超预期调整准备金率,大约回收3000亿流动性,对市场的心理影响大于实际;调整存款准备金率有利于控制信贷单季度过度投放,有利于控制通胀预期。
新华优选分红基金经理、新华钻石股票基金拟任基金经理曹名长表示:“上调存款准备金率主要是针对当前经济中出现的出口超预期、信贷快速增长等问题,短期内可能不会有更加严厉的调控政策出台,未来是否加息也需要看经济发展的态势。而根据以往的经验,紧缩政策的首次出台对市场而言反而是一种利好。”他分析,从年初第一周的情况来看,出口增长超出预期,同时信贷也保持快速增加,在这种背景下,央行上调存款准备金率存在一定必然性。而从以前的经验来看,2006年上调存款准备金率之后很久才出台加息政策,从现在经济稳定的角度出发,预计短期内不会出台加息政策,央行会根据经济走势来决定后市调控措施。
博时基金认为,上调存款准备金率等货币政策,会在短期内影响银行行业,但影响幅度有限。就投资大方向而言,该公司更多地会选择与内需、消费服务相关的行业,特别是那些少受成本约束的新兴行业。此外,资源也是一个方向。博时基金固定收益部总经理邵凯说,从固定收益投资角度分析,去年四季度以来,央票一二级市场利率一直处于倒挂状态,央票利率的上行只是一个时间问题。从宏观经济分析,货币政策可能在2010年上半年将出现调整,不过政策的调整并不仅止于此,上调存款准备金率只是调整的手段之一。博时基金研究部总经理夏春认为,目前经济复苏的预期已经成熟,但这也意味着政策调控的可能性在加大。“天平仍在多方,但有向空方偏转的迹象,如果大幅上涨的情景出现,那有可能是泡沫的最后一波。”他说。
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