摩根资产管理:越长线风景越美 - 基金网_财经_证券_股票

摩根资产管理:越长线风景越美 - 基金网

加入日期:2010-1-14 13:45:01

  摩根资产管理 莫兆奇

  农历新年转眼就要到来,虽然最近神州大地上寒意逼人,但打算趁着新年出门远游的朋友还真不少。

  热爱旅游的朋友大多会有同样的感受,相比起匆匆忙忙的短途游而言,长线游的乐趣更大。正是因为走得远,看得多,所以收获的美景也更丰富,在增加阅历、品味异域文化,以及放松身心方面肯定会更有成效。

  投资也像是一次旅程,越是长线,沿途以及终点的风景也越美丽动人。这是因为,从历史数据来看,市场的短期波动虽然在所难免,但是如果能长期投资,则不仅可以免疫于短期波动,而且还有机会取得相当理想的收益回报。反过来,如果投资者过于频繁地买进卖出,不仅需要支付不低的申购和赎回费用,更有可能因为踏空行情而错过机会。

  那么平均而言,长期投资回报究竟有多少?摩根资产管理每年底都会就不同资产类别未来10至15年的投资回报进行预估,刚刚于去年末所完成的估算可作为投资者的最新参考。

  我们计算得出,美国标准普尔500指数未来10至15年较为合理的年化回报预期约为7.5%。这个数值较2007年底时所作出的9%预期要低,主因是我们认为未来股市投资将面临两项挑战:一方面,央行加息可能会对民间资金产生挤出效应,令企业资金成本提高另一方面,各国政府在金融海啸后,将增加对金融等产业的监管和限制,一定程度上会增加企业竞争难度,令经营环境日趋严峻。

  但在全球股市当中,新兴市场的回报仍将较成熟国家优越,新兴和成熟国家间不同的经济增长环境以及消费结构,将在长期股市投资回报的差异性上得到反映。摩根资产管理新兴市场投资总监聂卫敦(Richard Titherington)认为:“全球化趋势是新兴市场持续增长的关键,在这基础上,新兴市场股票的长线突出表现,在未来10至20年还会继续上演。”

  当然,上述投资回报预期只是基于长期区间的预估,未来任何单一年度的实际回报结果都有可能与我们的预期不同。因此惟有投资者放长眼光,耐心持有,才能有更大机会克服短期的上落波动,把这趟“长线游”沿途的五光十色尽收眼底。

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