中国人民银行12日宣布,从1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是2008年6月以来央行首次上调存款准备金率,预计此次上调后,将会冻结约2000亿元的市场资金。
长信基金首席策略分析师安昀认为,业界对于今年央行减少流动性甚至执行退出政策一直有预期,只是这次提早了。综合来看,经济复苏蜜月已过,通胀逐步开始抬头。2009年12月物价上涨虽然有天气原因,但也有人为因素。比如电荒,两湖地区在没下雪前就已经出现,主要跟重工业强劲回升有很大关系。而今年1月份CPI同比可能与12月持平,主要是基数原因,考虑到春节集中消费,到了2月份则可能会达到2.5-3。
除了通胀以外,对于经济过热风险逐渐加大的预期,也促使流动性调控政策提早但舒缓地开始进行。这个只是前导性政策,回顾历史,我们的调控一直是数量、行政干预、加息,依次而行,后续调控步骤主要看两个变量:信贷和物价。
从政策调控力度上来看,预计将是前紧后松,政策再次放松的时候,值得重新看好市场。相信管理层同样是对上半年或者说一季度的过热比较担心,但也要避免下半年经济的硬着陆,因此前紧后松的政策选择概率较大。一旦下半年经济再次疲软,政策再次出手时,股市或将迎来新一轮的机会。
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