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基本符合预期 市场短期承压 长期利好后市
央行从1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这一货币政策的调整基本符合市场预期,但是调整时间出乎市场预料。面对突如其来的调整,究竟是利空还是利好,各基金公司反应不一。
货币政策运用更加灵活
民生加银基金认为,本次调整的力度基本符合预期,但时机超出预期,市场普遍预期在春节后。这是19个月以来首次上调存款准备金率,价格手段的动用表明货币政策运用更加灵活。
本次存款准备金政策的调整大约能冻结基础货币2500亿-3000亿元,按现有的货币乘数,这大约能减少1万亿-1.5万亿货币增长。
但是民生加银认为,此次调整并非全面紧缩的开始,仅是央行表明平衡信贷节奏、管理通胀预期的信号。流动性充裕与经济复苏强劲是政策调整的基础。
存款准备金率的上调,短期内将对市场造成冲击,但中期震荡向上格局不变,金融和地产板块可能将较多受到这种基调的情绪影响,尽管对实际业绩的冲击并不显著。
不排除后续出现其他调整动作
泰达荷银基金认为,对于本次存款准备金率的上调,主要原因是今年年初发行信贷过猛,超出了监管层的预期,同时,去年12月份的通胀预期在1.8%-2%之间,且有继续上升的可能;另外,商业银行去年12月份超额储备金上升较快,而前期央行采用央票对冲的效果相对有限,不得不动用更有力度的措施。预计本次调整以后,银行贷款的冲动还是较强,且这种情况很可能还会延续一段时间,故不能排除未来后续可能还会出现其他调整的动作。总的来说,本次的调整是在经济整体回升之后,适度宽松的货币政策逐渐转向中性的一个信号。
紧缩政策出台可能利好后市
新华优选分红基金经理、新华钻石股票基金拟任基金经理曹名长表示:“上调存款准备金率主要是针对当前经济中出现的出口超预期、信贷快速增长等问题,短期内可能不会有更加严厉的调控政策出台,未来是否加息也需要看经济发展的走向。而根据以往的经验,紧缩政策的首次出台可能对市场而言反而是一定的利好。”
曹名长表示,从年初第一周的情况来看,出口增长超出预期,同时信贷也保持快速增加,在这种背景下,央行上调存款准备金率存在一定必然性。而从以前的经验来看,2006年上调存款准备金率之后很久才出台加息政策,从现在经济稳定的角度出发,预计短期内不会出台加息政策,央行会根据经济走势来决定后市调控措施。
对于上调准备金率对后市的影响,曹名长表示,根据以往的经验,紧缩政策的首次出台对后市通常是一定的利好,因为大家的预期得到实现,反而消除了市场上一定的恐慌情绪。
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