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宏观经济复苏无太大悬念 市场存在流动性推动和经济复苏两条主线
国海富兰克林基金公司2010年投资策略报告认为，2010年股票市场走势，在宏观经济复苏、流动性推动和政策呵护的大背景下，依然值得看好。内需稳定配合外需阶段性回升，宏观经济复苏无太大悬念。政府主导的经济结构调整，将解决制约宏观经济长期发展的瓶颈。在上述背景下，股指高位盘整或再创新高都是大概率事件，投资主线将围绕流动性推动和宏观复苏两条线索展开，看好资源品行业和中游制造业。
国海富兰克林基金指出，2010年面临的大背景更加复杂：年初流动性释放，二季度或三季度准备金率开始收紧，贯穿于全年企业利润回升，三季度后人民币升值提上日程，三季度或四季度美国加息，四季度之后的资产泡沫破灭风险，即面临流动性从放松到收回，经济从复苏到泡沫破灭风险。在这样复杂的背景下，股市走法将远比近两年更复杂，自下而上的个股选择重要性也将提高。
从估值支撑的角度，以上证指数3000点的位置计算，对应的2009/2010年PE为21倍和17倍，这样的估值水平对长期投资者具备一定吸引力，从而形成对指数的支撑。上证指数4000点位置对应于2010年整体市盈率水平约22倍，较为合理。
国海富兰克林表示，从行业选择的方向看，存在流动性推动和经济复苏两条主线。前者对应于房地产、银行、煤炭、有色金属，后者对应于基础化工、工程机械、钢铁，两者都存在机会，后者机会多于前者。消费品行业，虽然景气和政策扶持依然乐观，但销量增速难以超预期上升，获得相对收益的可能性较小。从主题投资的角度看，低碳＋新能源是主要选择方向。
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