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南方基金:市场拐点可期配置关注三大板块

加入日期:2011-12-25 10:17:16

    

  南方基金在12月23日发布2012年度投资策略报告中称,在通胀下行趋势确立的情况下,货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向。目前市场已进入底部区域。随着政策的逐渐转向,A股有望通过反复震荡,逐步完成筑底过程,当前可通过精选个股和行业来应对股市的震荡。短期内仍要控制仓位,等待更好的入场机会。

  南方基金在2012年策略报告中认为,当前我国经济整体呈现增速放缓、通胀回落的格局。本次经济增速出现回落,是主动调控的结果,并不是经济本身出现问题,加上逆周期的宏观调控将限制增长下滑的幅度,因此经济硬着陆风险不大。虽然目前房地产调控处在关键时期,放松的可能性小,但在通胀下行趋势确立的情况下,货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期。对于海外因素,南方基金认为,欧盟对于债务问题国家仍有较强控制力,欧债危机最终更可能会通过漫长的谈判解决。

  对于A股市场的整体判断,南方基金指出,虽然股市精确底部难以测算,但根据A股市场在2005年11月(资金供求极端恶化)和2008年10月(经济极端恶化)形成的两个大底的标准来看,目前市场已进入底部区域。从估值上来看,A股市场当前的整体PE水平相当于05年998点、08年1664点的水平。随着政策的逐渐转向,A股有望通过反复震荡,逐步完成筑底过程。在具体投资上,南方基金认为当前市场已经处于底部区域,探底成功后将呈现震荡反弹格局,投资策略上应通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。短期内仍要控制仓位,等待更好的入场机会。重点配置行业:一是受益于政策放松的银行业;二是随着通胀和成本压力回落,中下游制造业毛利率有望小幅回升,关注工程机械、白色家电、汽车等制造业板块的机会;三是通胀回落后,居民真实收入和购买力将回升,可以继续持有品牌消费板块。


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