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富敦基金孟宁：盈利与流动性胶着

加入日期：2011-12-26 13:03:58

　　未来流动性与盈利的胶着将是主导投资的核心因素，制度红利的变化可能会带来意外的惊喜。房地产板块的不确定性最大，银行板块将相对稳定，亮点投资将来自农业、水利、环保和电力等行业。

　　市场正反角力

　　决定股票市场涨跌的有两个主要因素，一个是企业盈利，一个是流动性。在这两个因素都是正面的时候，股市相应处于牛市，因为流动性充裕将推高资产价格，同时由于企业盈利上升，估值并没有变得更贵，吸引更多资金进入形成良性循环。反之，两者都处于负面的时候，熊市就出现了，而二者一正一负市场将出现胶着状态。

　　从个体来看，企业的盈利能力来自于其所在行业的发展与整合，来自于产品的核心竞争力，来自于公司领导人的能力、管理水平和财务质量。

　　从整体市场


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