1月12日讯 国家统计局今日公布最新经济数据,2011年12月CPI较上年同期增4.1%,PPI较上年同期增1.7%。南方基金首席策略分析师杨德龙认为,从整体来看,12月CPI数据显示,我国经济的通胀压力继续缓解,但同时也显示了经济增速回落导致实际需求的下降,预计未来几个月价格指标将继续回落。
12月CPI同比增长4.1%,略低于11月的4.2%,创15个月新低,符合之前市场预期。12月环比增长0.3%,环比涨幅连续5个月低于历史平均值,显示通胀压力进一步缓解。PPI同比增长1.7%,低于11月的2.7%,符合市场预期;12月环比下跌0.3%,连续3个月负增长,反映工业品需求继续偏弱,经济增速下滑的趋势仍然显著。预计1月份CPI受春节消费高峰的影响可能略有回升,但春节之后仍会继续回落。
预计PPI短期内继续下跌。2012年,房地产投资将大幅下滑,PPI环比增长率难以上涨,今年全年PPI走势稳中有降。考虑到春节对PPI的影响相对较小,PPI环比增长率波动不大。由于去年1季度PPI环比增长偏快,预计今年1季度PPI同比增速将继续下降,1季度内可能出现同比负增长。
可见,在持续一年宏观调控和经济增速下滑的双重作用下,我国经济的通胀压力已经明显减弱,通胀回落已经是大势所趋,政策已没有进一步紧缩的必要。随着经济增速的回落和基数的增加,通胀不再是央行主要关注的问题,而经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题。我们预计,在通胀下行趋势确立的情况下,货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期,这将给市场带来反弹的动力。