对于上周(1月9日—1月13日)市场出现放量上涨格局,金鹰基金认为是资金面、政策面和技术面等共振产生的结果。
政策面上,1月6日至7日的金融工作会议上,温总理提出要提振股市信心,促进一、二级市场协调发展,之后“中字头”公司的增持作为明确响应,政策底初步显露,投资者信心得到了一定程度的修复。同时市场对政策出手拯救经济和股市的预期进一步加大。
资金面方面,央行节前暂停央票发行,并且择机进行逆回购操作,对缓解短期流动性的紧张局面有正面作用,短端SHIBOR呈现企稳回落态势,票据直贴利率也出现一定幅度的下降。由于1月份公开市场到期资金量依旧较少,仅1260亿,因此市场对于1月份存款准备金率再次下调依旧存在预期。同时一月份也是全年信贷最宽松的时期,对市场的资金面也有支持。
技术面上,之前市场对于经济增速的回落过度担忧,尤其叠加欧债问题深化以及对国内地方融资平台担忧,房地产调控政策的持续等信息,加大了投资者风险偏好,但市场前期的持续下挫已经将悲观情绪实现了充分的释放,技术上存在反弹的需要。
对于近期的市场走势,金鹰基金指出,春节前还有一系列的经济数据要公布,一月份资金面仍保持宽松,同时市场对政策救市有进一步预期,因此判断节前还可以保持强势。不过,金鹰基金也指出,由于整体经济呈探底趋势,因此暂时认为上周的这波行情是反弹而不是反转。
金鹰基金建议,配置的仓位依然以中等仓位为主,积极投资者可以略为提高仓位,价值与成长均衡配置,谨慎投资者可略偏价值,积极投资者可略偏成长。节前可以部分仓位参与反弹操作,节后视存款准备金率是否下降而决定加减仓位。价值股以早周期为主,建议首选低估值的银行、铁路,次选非银行金融、汽车、电力、机械;积极的投资者可少量配置强周期(如煤炭有色)进行博弈。