中银基金将于近期推出一只主要投资信用债的债券基金。中银基金固定收益投资团队表示,2012年债券市场有望延续去年四季度以来的牛市格局,尤其是中、高等级的信用债将面临较大投资机会,中银基金计划春节后推出的这款新产品,将重点配置三至五年期信用债券品种。
数据显示,截至2012年1月6日,中债综合全价指数上涨2.44%,上证企债指数上涨3.22%,在A股市场整体低迷的背景下,债券低风险、收益稳健的特征受到投资者追捧。机构普遍认为,基于经济、通胀双下格局延续,以及货币政策微调背景下资金面有望系统性向好,债券市场预计将延续慢牛行情。
中银基金固定收益团队看好中、高等级的信用债投资价值。由于信用债相比利率债具有较高票息,同时当前信用债利差处于绝对优势,较高的资本利得将进一步提升收益。此外,今年央行预调微调的货币政策路径仍将延续,预计央行再次下调存款准备金率可能性较大,有望为债市收益率曲线创造出牛市增陡的格局。值得关注的是,目前3-5年中期票据的利率曲线较为平坦,为未来3年期品种收益率下行做好铺垫;与此同时,伴随着CPI单月指标向3%逼近,信用债有望跟随利率债进入新一轮的上涨。
分析人士认为,当前机构普遍对债市中期行情持乐观预期,资金面预计将系统性向好,未来债券收益率将有望继续缓慢下行,中长期信用债具有较大投资价值。国泰君安认为,随着信贷宽松的逐步来临,企业经营环境有望得以改善,因此,相比利率产品,未来信用产品和转债的投资价值将更为突出和确定。中信证券(600030)指出,高等级信用产品的信用利差较前期相比虽有所下降,但其仍处于相对高位,从中期来看,信用产品表现将优于利率产品。