基金科瑞报告期内基金投资策略和运作分析
2011 年四季度，内地宏观经济增速继续下滑，紧缩的经济政策影响逐渐显现，通胀数据虽然从高位回落，但投资者仍然担心物价的反弹。持续的通胀压力、较高的流通货币存量，使得政府不敢轻言放松，仍然维持相对较紧的货币政策，并对房地产行业继续打压。投资者越来越担心，内地宏观经济会不会象2008年那样，出现断崖式的下跌。
国际经济方面，四季度情况比较稳定，欧洲各国仍在为解决债务危机做不懈的努力，美国经济仿佛又重新进入复苏轨道。
四季度，内地股市仍然无法摆脱下跌的趋势，虽然通胀数据已经从高位回落，但投资者仍没有看到政策放松的迹象，加上经济高位回落的速度加快，受这些述因素影响，市场经历十月份的短暂反弹后，重新大幅下跌，整个季度沪深300指数下跌9.13%。
在债券配置方面，报告期内我们采取相对稳健的投资策略，以配置利率产品为主，同时注重波段操作机会。
基金科瑞在四季度略微降低股票仓位，增持了少量银行股。但仍然没有较好回避市场系统性风险。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.9104 元，本报告期份额净值增长率为-8.14%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2012年一季度，我们对市场看法比去年底略微乐观，但也认识到这一期间会有很多风险点。内地股市连续两年的下跌，估值风险得到较大释放，虽然宏观经济预计在今年上半年增速才会触底，但市场对经济的回落已经有所预期，不排除出现春季行情的可能。但是，欧元区的债务风险仍然存在，美国经济的复苏并不牢固，内地的通胀情况也有可能反复，这些都是影响内地股市的风险因素。综合来看，A股市场较难出现趋势性的大机会，但市场持续下跌，会带来某些结构性的机会。
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