长信中短债证券投资基金2011年四季度市场回顾和基金运作分析：

　　四季度宏观紧缩政策开始有所松动，市场预期转暖，债券市场逐步反弹。10月在资金面前紧后松的主导下，债券收益率震荡下行；11月份，资金面整体较为宽松，货币市场利率由高走低，加之CPI等宏观经济数据的回落，使得债券价格快速上涨；12月，总体来看全月债券收益率呈现小幅下降的态势，其中因受年末因素的影响，短期货币市场利率月底走高，债券收益率年末短暂上行。

　　本季度基金规模持续下降，我们进一步调整了仓位，适度降低配置以保证流动性需要。

　　2012年一季度市场展望和投资策略：

　　2012年中央将“实施稳健的货币政策和积极的财政政策”， 通胀水平也基本得到控制，综合目前债券市场的环境，我们认为在经济下行和政策预期松动的双重驱动下，债市结构化行情有望延续。在以“稳”为主的背景下，降准等相关政策的启动将对债券市场引来良好开局，但要关注债券供给、信贷指标变化和股票市场波动等因素的影响，把握债市节点转变。

　　我们将采取谨慎地态度进行投资，积极防范流动性风险，密切关注国内外经济局势变化，需要重点规避信用风险，努力抓住市场结构性机会和波段行情。在基金的日常投资中，将继续秉承诚信、专业、负责的精神，密切关注政策节奏，更好地把握投资机会，争取为基金份额持有人谋求最大利益。

　　报告期内基金的业绩表现：

　　截至2011年12月31日，本基金规模为1.29亿元，比三季度末规模减少了40.32%。本报告期内本基金净值增长率为0.37%，同期业绩比较基准收益率为1.29%。