交银施罗德成长股票型基金报告期内基金投资策略和运作分析
2011年四季度经济开始显著下滑，而强力刺激政策迟迟未来，加之海外动荡不止，A股市场呈现震荡下跌态势。其间虽有汇金增持、降低准备金率等利好刺激，然而股市亦未能扭转下跌趋势。从风格看，低估值大市值股票相对抗跌，中小盘股成为重灾区。
考虑到短期较大的跌幅和政策微调呼声逐渐高涨，本基金在四季度初适度增加了股票仓位，并受益于随后的反弹；到11月份，由于政策的力度、频率均低于预期，本基金又降低仓位，重点减持了反弹较快的部分周期性股票和业绩确定性较低的中小市值股票。考虑到不甚明朗的经济、政策前景和较低的整体估值水平，本基金随后在仓位上未做大的调整，着重于调整持股结构。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年12月31日，本基金份额净值为2.2838 元，本报告期份额净值增长率为-6.16%，同期业绩比较基准增长率为-8.58%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2012年，市场面临的不确定性依然较多，风险和机遇并存。从政策基调看，政府高层调结构的决心愈加坚定，出现大力度的经济刺激政策或者非常宽松的货币环境是小概率事件，市场因政策或流动性推动而出现大涨的局面似乎不太现实；而A股的融资、减持压力依然不小。因此市场所处整体环境总体预计为中性略偏紧。但是，经过一年较为惨烈的下跌，市场的整体估值水平已经大幅下降，与国际市场比较来看，相对已经进入价值区域，同时通胀见顶回落也意味着估值收缩进入尾声。而在过去的一年中，不少行业的龙头公司经历了重重洗礼，竞争力和行业地位显著提高，即将脱颖而出。本基金认为，符合未来转型大方向的朝阳行业内的优势公司，有望逐渐成为中国经济的中流砥柱，并且构成资本市场上的“新蓝筹”群体，走上市值持续扩张之路。而这批公司也是投资者获取超额收益的主要来源。本基金将勤勉尽职，通过深入、细致研究控制风险，追求超额收益，争取为基金持有人创造更好的业绩回报。
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