1月30日，摩根大通发布2012中国经济展望报告称，房地产市场已成为宏观经济的最大风险。

　　报告指出，为避免楼市调控对经济的拖累，决策者在什么时间、以何种方式退出房地产紧缩政策是2012年面临的一个主要政策抉择。报告强调，未来几个月商品房市场供需景气度下滑以及房价下降可能呈加快态势，尽管这一结果符合政府房地产市场的调控目标，但如果调整幅度过大过快，可能会加大宏观经济的下行风险。

　　《每日经济新闻》记者获悉，自2010年出台“国十条”以来，本轮房地产调控已经历了22个月的时间，且调控力度和广度都前所未见。但直到去年第四季度，房价才真正出现松动，市场被认为进入转折点。

　　根据国家统计局的数据，去年11月份，全国70个大中城市中首次有一半以上城市出现新建商品住宅价格环比下降，12月，全国商品房新开工面积同比下降了18.9%，商品房销售面积同比下降6.7%，房地产投资比去年同期只增加12.3%。

　　摩根大通预计，今年房价在全国范围内将平均下跌5%~10%，其中部分一线城市跌幅可能达到15%~20%。这与此前不少专家和机构的预测相差无几。

　　尽管该机构认为中国房地产市场崩盘的可能性不大，但仍然强调房地产市场的疲软已成为拖累中国经济增长的主要风险：房地产投资下降，影响相关行业并减缓经济增长；政府土地出让收入大幅降低，短期内加大地方政府的融资压力；影响银行的贷款质量。基于此报告提出，虽然不排除今年房地产市场“超调”的可能性，但放宽紧缩政策将是2012年面临的一个主要政策抉择。

　　摩根大通强调，商品房市场疲软很大程度源于需求不足，这主要归因于政府通过严格的限贷、限购以及其他紧缩措施。事实上，在中国居民收入稳步提高、城市化快速推进以及储蓄率依然高企的大环境下，商品房市场的潜在需求依然旺盛。如果政府放宽或者取消相关紧缩措施，市场需求将会出现反弹。

　　去年12月召开的“中央经济工作会议”强调，“稳增长”将成为2012年经济政策的首要目标，加之通胀形势回落，使得不少分析人士认为楼市调控存在松动的“理由”。

　　摩根大通还预测，随着欧洲主权债务危机持续拖累中国出口，预测今年中国GDP同比增长8.4%。其中，前两个季度的实际GDP增长速度(未经季节调整)分别为8.2%和8.1%，比去年第四季度8.9%的增速显著放缓。