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众禄基金研究中心核心观点：2011年第四季度，A股市场继续向下调整，特别是从11月中旬开始，大盘连续八周收跌。造成市场下跌的主要因素包括国内经济增速下滑、欧洲债务危机持续和市场扩容等。但截至目前，上述因素暂时没有看到明显好转或者预期好转的迹象。因此，我们还不能明确得出市场底部已经探明的结论，短期波动仍在所难免。而相对有利的一面在于2012年年初市场资金紧张局面的环比改善。一方面，目前市场对明年初央行再度下调存准率充满预期，另一方面，年初通常也是银行信贷投放的高峰。流动性阶段改善以及大盘已跌出的空间仍有望推动大盘超跌反弹的进行，尽管反弹的幅度预计不会太大。我们提醒投资者，目前不必过分悲观，继续保持均衡的资产配置，控制好组合风险，等待底部信号的进一步明确。
一、2011年四季度市场总结
2011年四季度上证指数收于2199点，较上季2359下跌150点，跌幅6.77%，收盘指数落于季均线2335下方136点处。上证季成交额3.76万亿，比三季度5.41万亿减少30.49%。季形态为缩量下跌。(本季度深证成指收于8918，跌13.34%；中小板指收于4295，跌13.92%)。本季上证波动区间为2536-2134，幅度为402点，较三季度波动幅度(478点)减少15.84%，震级为2级，三季度为3级。
2011年四季度除保险、银行、电力上涨之外，其余板块悉数下跌。跌幅较小的板块有教育传媒、农业龙头、煤炭石油、水利建设等，跌幅均小于5.00%。跌幅较大的板块有稀缺资源、有色金属、新材料、化工化纤、太阳能、稀土永磁等，跌幅均大于20.00%。深沪两市个股上涨和下跌比约为1：7.2，有3.32%的个股涨幅超过10%，有13.42%的个股跌幅超过30%，有45.28%的个股跌幅超过20%。个股算术平均为11.38，与上季度比下跌13.64%，跌幅大于上证指数。期末流通市值为16.33万亿，较前一季度末减少6.33%。整体来看，大盘股相对好于中小盘个股。
2011年四季度开放式偏股型基金平均下跌7.61%，同期上证综合指数下跌6.77%。583只开放式偏股型基金收益率分布在1.67%和-21.75%之间，银河收益涨幅最大，东吴行业轮动跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均下跌7.68%，指数型基金平均下跌9.41%，混合型基金平均下跌6.13%，债券型基金平均上涨2.89%。
二、2012年一季度市场预测
众禄基金研究中心认为，尽管目前我们还不能明确得出市场底部已经探明的结论，短期波动仍在所难免，但流动性阶段改善以及大盘已跌出的空间仍有望推动大盘超跌反弹的进行。根据众禄指数预测系统预测，2012年一季度上证指数主波动区间2400-2000，阻力区间2670-2400，支撑区间2000-1865。
三、众禄投资策略
1、基金投资策略：稳健策略——偏股型基金和债券型基金均衡配置。择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金；择时策略请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。
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