成立一年多，单位净值累计仅增长3%，这是华泰柏瑞信用增利这只债基成立一年多来的业绩表现。

　　获批后，华泰柏瑞信用增利曾两度延期发行，但这只命运多舛的基金却并没有交出令各方满意的业绩。而投资者在质疑其业绩的同时，更迫切想知道背后深层次的原因。

　　债基收益落后一年期定存

　　几经波折后，华泰柏瑞信用增利2011年9月22日正式成立。Wind资讯统计数据，历经一年零两周的运行之后，截至今年10月14日，华泰柏瑞信用增利的单位净值定格在1.022元，单位累计净值为1.03元。不过对基金持有人而言，3.3%的收益只是一个“毛收入”。根据基金合同，投资金额低于50万元的投资者在认购时（场内、场外费率相同），需要交纳0.6%的认购费，那么算上当初认购时产生的费用，一年多来实际收益还不到2.5%，甚至低于央行连续两次下调之后目前3%的最新一年期存款基准利率。

　　值得注意的是，华泰柏瑞信用增利自成立后存在3年的封闭期，其间投资者如果需要变现，只能通过证券交易所在二级市场进行转让。不过，自2011年12月12日上市至今，该基金二级市场价格从未超过0.98元/份，最新的价格定格在0.946元。也就是说，其持有人目前还没有实现盈利退出的途径。

　　Wind资讯统计显示，华泰柏瑞信用增利成立之后，在大约80只同类产品中业绩尚排在中游水平。不过值得注意的是，虽然自成立以来到去年年末3个多月的时间，华泰柏瑞信用增利取得了年化收益率约6%的业绩，但今年以来，其基金净值表现却大起大落。今年初至今该基金单位净值仅增长约0.02元，排名同类产品后1/3位置。

　　两次延期绝无仅有

　　去年成立的华泰柏瑞信用增利尚未出世就在业界“名声大噪”，原因正是此前它曾两次发布延期发行的公告。

　　根据最初的计划，华泰柏瑞信用增利申购日期应在去年7月25日~8月19日之间完成。但经过两次延期发行后，该基金直到9月22日才正式成立，较原定计划延后了近1个月。

　　虽然华泰柏瑞信用增利不是当时延后发行的唯一的公募产品，但发行两次延期却令业界哗然，毕竟这是仅有的一只两度延后发行的基金。

　　当时市场人士的观点是，2010年开始的新基金发行规模萎缩的影响一直在延续，加上当时市场疲弱不堪，使得渠道对基金发行的态度变得审慎，中小基金公司产品的发行困难则更大。不过面对着同样的困难，华泰柏瑞信用增利发行第二次延期仍令人吃惊。

　　根据华泰柏瑞基金的公告，2011年8月24日，华泰柏瑞信用增利第二次延期的理由是“为充分满足投资者的投资需求”。业内人士曾向记者表示，这样的说法很难让人信服。

　　和往年相比，2011年新基金发行难度确实比往年有所增加，但这并不意味着新基金无法正常发行、成立。Wind资讯统计显示，2011年7、8月份还有另外4只新的债券基金发行，而截至目前，这4只基金在同类基金中的业绩排名都在前1/4的位置，其中1只基金更是在近1000只公募产品中业绩排名前十位。可见，从业绩来看，当时市场的疲弱却成就了公募发行的良机。

　　作者：刘华来源)