编者按：四季度伊始，主动股基便展开了一场暗战。《证券日报》基金周刊独家对新老基金进行健康体检：逾半数老股基年内投资回报跑赢基准，可谓成绩“及格”；与此同时，也有六成次新股基跌破面值，暗自神伤。在今年的最后一个季度，新老基金或在择时上下大功夫，为荣誉背水一战。

　　老股基篇

　　纠偏见成效 56.71%股基年内成绩“及格”

　　据《证券日报》基金周刊独家观察，2011年，主动管理股票型基金跑赢自身业绩比较基准占比仅为20.78%，是2006年以来新低。而今年，泰达宏利、汇添富、国联安和中欧等4家基金公司旗下纳入统计的主动管理偏股型基金，年内全部跑赢自身比较基准

　　本报记者 隋文靖

　　投资者在比较基金优劣的时候，往往习惯于注重绝对回报的直观数字，其实，单纯考查基金净值增长率的评价方法并不全面，观察其超额收益情况，能更好地反映基金的主动管理能力，也使基金之间的可比性更强。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，今年以来截至10月15日，241只主动管理股票型基金跑赢自身业绩比较基准，占比56.71%。与业绩赢基准占比创近6年新低的2011年相比，环比提升35.93个百分点。

　　其中，超越基准最多的上投摩根新兴动力，年内以26.25%的回报率摘得290只基金桂冠，同时超越基准27.21个百分点。而国泰金龙行业精选基金，同期以-14.8%的回报率垫底，落后同期业绩比较基准13.13%。

　　业内人士在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，今年股票型基金跑赢自身业绩比较基准的数量相较去年有所回升，主要与市场的行情性质有关。公募基金从去年年初开始，配置就与市场出现严重偏离，经过去年一年以及今年市场的结构调整，公募基金持仓已逐渐回归均衡，跑赢比较基准的基金数量也有所增长。

　　该人士同时还补充道，业绩比较基准虽然是体现基金管理能力高低的重要因素，但并非投资者判断一只基金优劣的唯一因素。且目前业内对这业绩比较基准给予的重视并不够，甚至还有些基金的业绩比较基准和其本身的定位根本不符合，没有太多参考价值。

　　56.71%股基年内赢基准

　　今年以来截至10月15日，市场在震荡中累计下跌4.58%，425只可比主动管理的偏股型基金同期净值平均下跌0.85%，跑赢大盘3.73个百分点。其中，回报率领先大盘的股基数量有363只，占比达85.41%。

　　而因为基金的净值增长很可能是由于契约因素被动带来的，所以单纯考查基金净值增长率的评价方法并不全面，而考察其超额收益则能更好地反映基金的主动管理能力，使基金之间的可比性更强。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，今年以来截至10月15日，纳入统计范围的425只主动管理偏股型基金中，有241只获得了超额收益，占纳入统计范围内基金总数量的56.71%。

　　需要注意的是，去年全年，纳入统计的361只主动管理股票型基金中，仅75只跑赢自身业绩比较基准，获超额收益股基数量占比仅为20.78%，创自2006年起，近6年以来的新低。而今年在市场依旧疲弱的环境下，股基跑赢基准占比上升，与2011年全年跑赢自身业绩比较基准的20.78%的比例相比，环比提升35.93个百分点。

　　4公司股基全线跑赢基准

　　具体看来，今年以来截至10月15日，可比425只主动管理股票型基金中，有241只获得了超额收益，占纳入统计范围内基金总数量的56.71%。

　　其中，超越自身业绩比较基准最多的是上投摩根新兴动力，WIND数据显示，该只基金年内以26.25%的回报率摘得290只基金桂冠，同时超越基准27.21个百分点；其次是景顺长城核心竞争力，超越基金业绩比较基准20.27%；排在第三位的是广发聚瑞，超越业绩比较基准18.31%。

　　而年内跑输业绩基准的股基中，落后基准最多的是国泰金龙行业精选基金，截至10月15日，该只基金以-14.8%的回报率垫底可比136只基金，且落后同期业绩比较基准13.13%。此外，年内跑输业绩比较基准的股基中，落后基准超过10个百分点的还有益民红利成长、富安达优势成长和益民创新优势等3只基金，年内分别跑输自身业绩比较基准12.83%、11.43%和10.88%。

　　从基金公司角度观察，泰达宏利、汇添富、国联安和中欧等4家基金公司旗下纳入统计的股票型基金，在今年以来全部跑赢自身比较基准。相反，除旗下股基数量偏低的少数基金公司外，北京某公司旗下纳入统计的5只股票型基金年内全部跑输自身基准。与此同时，海富通、信达澳银等4家公司旗下股基也均有8成股基落后基准。

　　业绩比较基准被忽视

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，今年股票型基金跑赢自身业绩比较基准的数量相较去年有所回升，主要与市场的行情性质有关。去年公募基金从年初开始，配置就与市场出现偏离，在经过去年一年以及今年市场的结构调整，公募基金持仓已逐渐回归均衡。

　　基金业绩比较基准是基金合同中一项重要的条款，但事实上，无论是投资者还是基金公司对其给予的重视程度并不高。

　　一位分析人士对记者表示，业绩比较基准虽然是体现基金管理能力高低的重要因素，但并非投资者判断一只基金优劣的唯一因素。由于业绩比较基准为基金公司自行设定，因此，在设定业绩比较基准时，一般都会选择比较主流和被投资者认可的指数，而除了有明确投资方向限制的基金外，有可能不会按照比较基准选择的指数进行投资。甚至还有些基金的业绩比较基准和其本身的定位根本不符合，没有太多参考价值。