活期存款是收益率最低的一种理财方式，但一直以最好的流动性成为资产配置的必备品种。不过，近日出现的“T+0”货币基金正在挑战其江湖地位。近日，南方、国泰、汇添富3家基金公司“官网直销货币基金T+0赎回方案”获证监会通过。有市
场分析人士认为，“T+0”的流动性再加上10倍于活期存款的收益，货币基金有可能大面积取代银行活期存款。对此，多位银行和基金人士表示，货币基金“T+0”赎回目前只面向直销客户且有银行卡限制，即使“T+0”也无法做到活期存款的随时可取。在国内暂时没有实现货币基金直接和支付功能挂钩的情况下，货币基金很难取代现金和活期存款，建议投资者仍要配置少量现金或活期存款以备不时之需。
货基进入“T+0”时代
近日，南方、国泰、汇添富3家基金公司“官网直销货币基金T+0赎回方案”获证监会通过。随后，汇添富率先于10月11日开通货币基金网上直销“T+0”赎回业务，南方基金称将在下月中旬正式在官网上线货币基金“T+0”赎回业务，国泰则表示其电商部门正在紧锣密鼓地准备，正式上线可能还有几个月。
证券时报记者了解到，从“T+0”赎回机制来看，各家基金公司在操作细则上略有差异。汇添富是通过农行垫资实现投资者当日赎回。具体模式是，汇添富是通过合作银行向赎回货币基金的投资者提供贷款，然后货币基金实际赎回的资金自动归还该笔贷款，并支付相关费用。因此，汇添富设有单日最高限额和手续费，单个投资者当日累计申请快速取现的现金上限为2万元，手续费划分为两个档次，快速取现1万元以下，费用是每笔4元；1万元至2万元，每笔8元。南方、国泰取现资金则由自有资金垫付给投资者，实现“T+0”赎回。南方基金表示，官网直销将支持工、农、中、建、交、招、邮储等20余家全国性银行卡的货币基金“T+0”赎回业务，目前暂定取现上限是5万元，暂无取现手续费。由于其系统要到11月中旬才会正式上线，因此具体交易细节还在制定中。
在没有实现“T+0”的情况下，一般在银行赎回货币基金是“T+2”到账，少数基金公司可实现“T+1”，比如在
招商银行赎回招商基金的货币基金，货币基金的流动性大打折扣。
正是因为看到了这一长期困扰货币基金发展的症结，南方基金相关人士表示，南方基金从两年前就开始着手对海外货币市场基金进行了认真的研究论证，“T+0”和具有支付功能是其能取代现金和活期存款的关键。国内货币基金短期内实现支付功能，结合实际，只能优先实现“T+0”赎回功能，即首先赋予实现货币基金赎回款实时到账的功能，并保持较低的投资门槛，以便小额投资者使用。
在“T+0”的基础上，汇添富还能做到一周七天7点到22点均可赎回，即时取现，将货币基金和活期存款之间的差距被缩到最小。据了解，随着和汇添富合作的银行的增加，以后的赎回额度或将会提高，在降息周期中取现手续费未来肯定有减免空间。
仍难取代活期存款
目前，活期存款每年收益0.35%，货币基金的年化收益一般在3%至4%，短期年化收益可能超过5%，10倍于活期存款的收益，能否让“T+0”的货币基金大面积取代活期存款、真正成为现金管理器？对此，多位银行和基金人士表示，短期内，“T+0”的货币基金仍难取代活期存款。首先，“T+0”是附条件的，目前只面向直销且有银行卡限制；其次，货币基金即使“T+0”，也无法做到活期存款的随时可取；更为关键的是，在国内暂时没有实现货币基金直接和支付功能挂钩的情况下，货币基金很难取代现金和活期存款。
目前，汇添富、南方和国泰3家公司货基“T+0”都针对的是网上直销客户，还有银行卡使用的限制，比如汇添富可实现T+0货币基金仅限农行卡，而投资者购买基金的渠道主要有银行、基金公司直销、券商和三方机构，通过直销购买基金的普通基民占比很少，因此在初期可享受“T+0”便利的基民只占很小比例。“目前的货币基金T+0只是针对直销客户，走银行柜台的客户是没有办法获得这一业务的。货币基金无法大规模取代活期存款，不方便是一个最重要的原因。”有三方机构人士说。
有银行客户经理认为，活期存款可即时取现，而货币基金“T+0”取现要需先登录基金公司官网在线赎回，再去ATM机上取现，比活期存款取现麻烦。而且也不能实现24小时随时取现，流动性不如活期存款。此外，货币“T+0”还有取现上限和手续费，对此，有基金公司人士建议，急需用钱应急可以通过货币基金“T+0”快速取现，如果有大额资金安排，还是要通过传统方式赎回货币基金，没有上限和手续费。
多位业内人士表示，即使实现了“T+0”，货币基金在短期内仍难取代活期存款，最关键的原因在于，海外货币市场基金的成功经验在于将货币基金与消费挂钩，使货币基金具有支付功能，只有这样，货币基金才有可能取代现金和活期存款。
货基创新层出不穷
除了已经获批的3家公司外，多家基金公司都在紧锣密鼓地推进货币基金“T+0”赎回业务，据悉，工银瑞信和博时也有意涉足此类业务。
“T+0”的盛行让一些暂时不能实现该功能的公司也想出了变通改进办法，比如鹏华基金就提出了旗下货币基金 “T+1上午九点模式”，即鹏华货币基金的申请赎回在次日上午9时可实现划款，没有赎回上限的限制，也无需支付取现的手续费。
货币基金的创新并不止步于“T+0”赎回业务，银华基金、华宝兴业基金已经在交易型货币基金的申报中处于领先地位，此类产品将实现股票与货币基金即时无缝对接。银华基金于9月26日上报了交易型货币市场基金，这是基金公司中最早提交交易型货币市场基金的。次日，华宝兴业也上报了交易型货币市场基金，目前两只基金均已进入受理阶段。在华宝兴业上市货币基金的方案中，投资者卖出股票当日，所得资金可即刻在二级市场买入该货币基金，且当天可确认份额并享受货币基金收益，不需资金转账等操作。据了解，工银瑞信的场内实时申赎基金也已经通过上交所测评，即将上交产品申请。
此外，9月初，汇添富就瞄准股民保证金市场，上报了收益快线货币市场基金。该货币基金可在交易所上市交易，并开通了场内申赎，可以实现“T+0”交易。华夏基金于9月20日上报保证金理财货币市场基金并已获得证监会受理。
作者：李湉湉
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