幅仅为18.77%。
展望后市，业界普遍认为，以十八大即将召开为契机，随着经济基本面的企稳，A股或将延续震荡上行格局。
国金证券分析师指出，虽然在宏观经济无实质性改善下仍无系统性机会，但随着市场企稳反弹，风险偏好投资者仍可利用分级基金的杠杆份额来博取超额收益。除了杠杆比例外，溢价率、指数弹性和融资成本是投资杠杆基金必须关注的指标。
南方日报记者 贾肖明
国泰进取遭遇“博傻”
作为反弹急先锋的指数分级基金再次成为嗅觉灵敏的资金追逐的热点。此类分级基金的进取份额因为杠杆效应放大了指数的实际涨幅，是每一轮波段操作获取超额收益的首选利器。
从领涨的分级基金看，实际杠杆高者在反弹中更容易领跑一步。据
海通证券测算，截至10月18日，银华锐进的实际杠杆在3倍左右，在同类中处于较高水平，且溢价较为合理，在22.54%。伴随近期市场上行，分级基金交投日渐活跃，这一波反弹利器也得到越来越多投资人士青睐，近7日成交额高达14.3亿元，在杠杆基金中高居榜首，此前在9月银华锐进净申购份额就高达13.99亿份。
走势更猛的国泰进取，则被业内人士视为“博傻”。根据Wind数据，国泰估值进取从9月24日至10月18日二级市场价格涨幅高达50.61%，但其间净值涨幅仅为18.77%。
如果不转型的话，国泰估值分级在2013年2月到期后，将直接转为LOF基金。预计会在明年1月初停牌，随着到期日的临近，国泰估值优先和国泰估值进取的折溢价率都会回归为零，但从二级市场来看，国泰估值优先的折价率已经接近为零，国泰估值进取却由于近期二级市场价格大幅上涨，溢价率高达80%左右。新浪基金研究中心分析师杨宇表示，国泰估值进取由于盘子小，没有配对转换机制，遭遇了资金的爆炒，就是一种博傻行为。
关注指数弹性和融资成本
投资者选择具体指数分级基金时，所跟踪标的指数本身的质量与弹性成为关键衡量标准，质量指成分股的潜力和前景，支撑起指数的中长期发展趋势，而弹性即指数的波动性，波动性越大则反弹时超额收益的空间越大。
例如，中证创业成长指数（指数代码000958）截至10月18日今年以来涨幅已达13.4%，而上证综指今年以来下跌3.08%，沪深300指数同期下跌0.41%，目前市场上以中证创业成长指数为跟踪标的的分级基金有万家中证创业成长指数分级基金，自今年8月2日新成立以来，该基金的基础份额截至10月18日净值达到1.015元，其分级份额万家创A10月12日上市以来交易价格从0.923元连日上涨，上周五收报0.953元，涨幅超过3%。
另外，融资成本是考察杠杆基金的另一要素。国信证券近期发布的研究报告中，在实际杠杆外提出了融资成本的标准，分级基金的本质是B类份额向A类份额融资来进行投资，而由于B类份额实际融入的资金与A份额的价格相关，因此融资成本并不简单的等于约定收益，而是与两类份额的交易价格有关。
国信证券统计显示，截至今年10 月12日，银华锐进的融资成本为6.77%，为杠杆份额中最低，如果市场持续上涨，银华锐进除了获得杠杆收益以外，还会因为银华稳进内涵期权价值的降低而获益，看好市场反弹的投资者可以选择银华锐进，以较低的融资成本博取市场反弹。
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