成立子公司可能有点股权激励的味道在里面，公司要给管理层股权，不能在公募中体现

　　理财周报记者 李沪生/上海报道

　　“这是一个革命性的东西，会对公募基金产生很大影响。”汇添富副总经理雷继明在电话中向理财周报记者说道。

　　雷所提到的革命性影响，即最近市场炒得很热的专户子公司。较早之前，鹏华基金曾向理财周报记者表示：“基金公司成立专户子公司是完全有可能的。”

　　目前，北上广深四地多家基金公司均表示，“已经开始积极筹备成立专户子公司。”

　　谁会成为第一个吃螃蟹的人？

　　专户子公司受多家大基金青睐

　　今年6月底，证监会就《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则修订草案公开向社会各界征求意见，拟扩大基金公司专户理财投资范围，并采取多项措施放松管制，允许基金管理公司通过设立专业子公司开展专项资产管理业务。

　　根据这一草案，证监会将允许基金公司采用专业子公司的形式开展特定资产管理业务。

　　“这是个好事情，如果专户子公司能够成立，对于基金公司的业务多元化是有好处的，会让公司模式更加多元化。原来公募基金容易受到市场的影响，现在如果通过专户拓展到其他投资领域，盈利模式来源就更加多样化。这对基金公司整体规模增长来说会比较稳定，不会大起大落。”上海证券首席分析师代宏坤向记者分析道。“我们刚刚开始筹备，虽然人员各方面都还没有开始运作，但是这个事情一定要做。”雷继明郑重地向记者表示。

　　同样表示会在专户子公司方面发力的还有多家基金公司，其中尤以规模排名靠前的公司为主，华夏、易方达、博时、南方、华安和富国都表示公司在努力筹备中，但还未有实际行动。

　　“我们一直在努力，但是没有接到什么消息，像我们这样的大公司肯定会做的，感觉嘉实可能会走得快一点，他们不是已经成立了一个子公司吗？”南方基金向记者表示。

　　据悉，今年3月1日，嘉实基金设立的销售子公司嘉实财富管理有限公司在上海注册，目前嘉实财富正在向证监会申报基金销售资格。上海工商局资料显示，该公司注册地为上海，注册资本金5000万元，法定代表人是嘉实基金总经理赵学军，经营范围涉及投资管理、资产管理和商务咨询。

　　“我们这块业务都还在推动过程中，还没有很多消息，不过第三方销售牌照已经在审批中了，未来业务如何发展，还不得而知。”嘉实基金人士告诉记者。

　　实际行动有待时日

　　除了上述几家大公司外，目前在专户业务方面表现比较出色的基金公司，以及一些希望借此实现突破的基金公司，也都在积极策划设立子公司。

　　财通基金虽然成立时间不长，但在专户方面表现积极，这样一个机会当然不会放过。“我们也在积极筹备，现在股东方处于协商过程。”财通人士表示。

　　国泰、华泰柏瑞、工银瑞信、招商、鹏华也都表示已经在专户子公司方面做了很多工作，但并不会在短时间内做出举动。

　　“我估计政策出来后基金公司大多都在酝酿吧，但据我所知还没有哪所基金公司准备要开始成立。还是先观望一下，毕竟这是一个很大的动作，不能太草率。”沪上一大型基金公司人士向记者表示。

　　这样一个能带来利益的举措，为何众基金公司迟迟不肯下手？

　　“进入PE，进入直投领域，基金公司虽然觉得这是一个机会，但是这方面能不能有作为，他们还是采取比较审慎的态度。”代宏坤向记者解释道。

　　中国证监会草拟的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定（征求意见稿）》中规定，子公司定义为“由一家基金管理公司控股50%以上，经营特定客户资产管理、基金销售以及中国证监会许可其他业务的有限责任公司”。

　　“其实只要基金公司持股51%就行了，但是自己单独成立还是引入第三方，这也是公司要考虑的事情。”财通基金表示。

　　记者了解到，多家基金公司已经向律师事务所求教如何解读法规的细节，并考虑如何去设置流程和人员。

　　兴业全球华宝兴业暂不涉足

　　“有实力成立子公司的一般都是排名前五的大公司吧，毕竟做一个专户子公司是需要大笔资金投入的。”前述沪上大型基金公司人士向记者表示，“这个东西应该对银行系基金有优势，相当于一个类信托的牌照。”

　　“我们公司是不会去做的，感觉要把一家公司的销售和市场全部独立出来只做专户，成本会很高，毕竟现在公司专户的规模也不算大。PE倒是有可能，这是一个完全不一样的领域。”兴业全球方面告诉记者他们的打算，“这样下去基金会越来越朝对冲发展了。”

　　“对冲基金就是未来发展的一个方向。我认为如果要做专项资产管理的话，必须要通过子公司，这只是时间问题。当然我不知道我们公司管理层最终的决策是怎么样，但是这是一个必经的过程，否则就不能做这个业务。”海富通机构理财部总经理李骏表示。

　　记者也从业内听到了一个有意思的猜测：“成立子公司可能有点股权激励的味道在里面，公司要给管理层股权，不能在公募中体现，就只能成立子公司。”

　　代宏坤向记者表示，这一猜测是有可能的。“单从基金法修订的法规上来说，这是对股权激励的逐步放开，确实会对一些高管起到激励作用。”

　　雷继明却给出了不一样的回答：“股权激励倒不是主要的，主要是业务范围，打破了股权和债券，打破了资本市场实体之间的通络，很多业务都可以发展了。”

　　“归根到底，起码也得在专户方面有优势才会去做这个，一般也就是那些很早取得专户资格的公司会真正去做。”华宝兴业方面给了记者这样一个结论。