证券时报记者 刘明

　　对于追求低风险相对高收益的债券基金的长期投资者，有一类在交易所上市的封闭纯债基金不可不关注，并且这类产品常处于折价状态。投资场内纯债基，不仅费率低，并可享有折价收益，并且封闭债基的运作较场外开放式债基更有优势。唯一的劣势在于封闭期内投资者可能要面对场内折价风险，不能像开放式基金那般按净值赎回，但对于长期投资者而言，这一劣势并不带来影响。

　　场内上市的封闭债基有两类，一是上市封闭三年（也有五年、两年等），到期转上市开放式（LOF）基金；另一类即今年以来在普通封闭债基基础上发展起来的定期开放债基，即债基成立后封闭运作，定期开放（一年或数年），有些会上市交易。

　　相对于普通开放式债基，封闭债基可以不受申购赎回的流动性冲击，更好地与债券的久期进行匹配，一般可取得较开放式基金更好的收益。并且封闭债基在到期或定期开放日均可打开申赎，同样可按净值赎回。

　　封闭债基中有一些为纯债品种，如今年5月份成立的南方金利、6月份成立的易方达永旭添利（简称“易基永旭”）、工银纯债，这3只纯债基金已经上市，并均处于折价状态。截至10月26日，南方金利、易基永旭、工银纯债的折价率分别为5.49%、0.1%、5.81%。另外，目前在发的民生加银平稳增利定期开放、融通岁岁添利定期开放等将封闭上市的债基也是纯债基金。

　　除场内上市的封闭纯债基，长期投资债基的投资者也可关注一些定期开放不上市的封闭纯债基。如9月成立的浦银安盛幸福回报以及即将发行的博时安心收益定期开放，均为每年打开一次申赎，封闭期间基金不受申赎的流动性冲击。当然，除了运作模式之外，投资者更重要的还要关注基金管理人的债券投资能力。

　　作者：刘明