“我们预计四季度经济将底部企稳、政策偏积极，经济短期呈现L形复苏的可能性较大。”与此前基金公司直言看淡四季度不同，新华基金在最新发布的四季报中表示了自己相对乐观的态度。在其看来，当前估值水平处于历史低位，大盘点位也连创新低，市场情绪被过度压制，这种情况下大盘随时会酝酿反弹行情。

　　在昨日出炉的2012年四季度投资策略报告中，新华基金分析认为，造成前期A股走势疲软的主要原因包括经济持续下滑、政策力度却低于预期；市场担忧中长期经济增长动力不足以及股市扩容较为迅速。不过，由于这几个不利因素在三季度的股市上都有较为充分的反映，新华基金认为，上述因素在四季度将出现弱化的趋势。

　　“我们预计四季度经济将底部企稳、政策偏积极。物价水平已经触底，经济增速也有望逐步企稳，佐证就是基建投资持续反弹对冲了制造业投资的下滑风险、房地产投资和社会消费品总额初现企稳迹象，出口也有望在全球制造业触底的带动下逐步企稳。由于人口红利消失和资源瓶颈约束的影响日益明显，经济内生动力较弱，预计经济短期呈现L形复苏的可能性较大。制造业过剩产能消化完毕后或者拉动经济的新引擎出现后，经济将步入新一轮扩张周期。”报告称。

　　在新华基金看来，四季度，制造业有望进入短周期的补库存阶段，结合经济企稳和低基数效应，公司判断四季度上市公司盈利同比和环比都将小幅改善。“在沙俱下的下跌后，也正是真正的金子涌现的时候，此阶段价值投资者最应该千淘万漉。”新华基金指出，由于当前板块间估值差异较大，结构性行情也将会此起彼伏。

　　作者：宋娅 (来源：北京商报)